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全国各地学校陆续复课线下教育机构加速恢复营业,中国东方教育(00667)扩张路径清晰成长可期

2020-05-22 12:10

智通财经APP获悉,本周,全国已有31省、自治区、直辖市的高三年级学生返校复课,已经复课的学生人数为10779.2万,占学生总数的39%。随着全 国各地复工复课如期展开,部分地区已经或准备开放线下教育机构的教学活动,线下教育机构加速恢复正常经营,迎来利好。两 会的召开,新基建预计成为两会经济内容的重点,教育信息化作为新基建政策的一部分,3月以来招标加速。这对教育培训机构带来利好刺激。 中国东方教育(00667)2019年实现总收入39.05亿元(+20%),归母净利润8.48亿元(+65%),调整后净利润9.00亿元(+65%)。收入和归母净利润的增长主要源于公司平均培训人次和生均学费的稳步增加。 中国东方教育(00667)是职业培训行业的龙头,公司主要以烹饪培训为主,其它包括IT、汽修、西 点、美业等热门培训。这个赛道目前处于黄金发展期,公司卡位全国布局,发展前景广阔。

公司未来发展有几大驱动力:1,现有业务发展势头良好,从去年看,公司收入增加主要由于平均培训人次及客户注册人数数目增 加及每名学生/客户平均学费/服务费增加,其中每名学生/客户平均学费/服务费同比增长9.8%,剩余增长主要由学生/客户数增长 贡献。2019年内公司新客户注册人数 152,611,同比增长12.6%,其中长期课程70,965,同比增长2.7%,短期课程81,646,同比增 长22.9%。公司对专业对课程进行了优化和升级,导致三年长期课程新客户注册人数同比大幅增长29.5%。2,增量业务空间广阔, 公司将在中国五个主要地理区域(即北京、上海、广州、成都及西安)建立五个自有的区域中心,目前五大城市中心建设稳步推进 未来将以区域中心进行辐射,扩大业务范围,公司于2020年春季在四川成都开设首间在美容板块学校,未来将继续为人工智能 及医疗保健等服务业及新经济的职业技能教育进行其他市场开发,预计年内将继续在新省份落地。公司在手现金充裕长期发展韧 性强。不断扩张将带来学生人数的增长,这对于公司的业绩增长带来良好预期。 一季度受公共卫生事件影响全国各类学校延期开学,公司新招学生数会受到一定冲击,但已有学生的学费仍可正常确认收入,预 计各个学校中主打短期课程的品牌受到的冲击会更为明显。考虑到公司绝大部分收入来自在校学生学费续缴和已缴学费的确认, 新招生学生当年缴纳学费对收入影响不大。目前随着各地学校的陆续复课及线下教育机构加速恢复正常经营,公司的各项业务将 逐步进入正轨,6-9月将进入最关键的招生旺季。职业培训这块是刚性需求,增长预期确定性强。 从走势上看,该股底部不断抬升,目前受制于半年的压力,建议在20日均线处积极关注。

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