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国务院发布《关于深化医疗保障制度改革的意见》带来刺激,联邦制药(03933)催化因素多突破大箱体

2020-03-06 12:33

3月5日,国家医保局官网显示,中共中央、国务院发布《关于深化医疗保障制度改革的意见》,《意见》提出,改革的指导思想是,加快建成覆盖全民、城乡统筹、权责清晰、保障适度、可持续的多层次医疗保障体系。改革发展目标是,到2025年,医疗保障制度更加成熟定型,基本完成待遇保障、筹资运行、医保支付、基金监管等重要机制和医药服务供给、医保管理服务等关键领域的改革任务。 联邦制药(03933)主要生产中间体、原料药及制剂产品,其中抗生素及胰岛素是主要产品。公司核心优势是聚焦糖尿病生物药研发,为国产胰岛素系列产品线最丰富的厂商。从前景看,国内胰岛素市场未来10年有望保持2位数增长,容量有望超520亿元。国内甘精胰岛素和门冬胰岛素两大胰岛素类似物现市场容量近120亿元,进口替代空间大;公司是国内首个同时拥有二代和三代胰岛素的厂家,三代胰岛素开发和上市进度居前,甘精胰岛素2017年上市,门冬胰岛素及门冬30有望2020年上半年获批;公司拥有3吨胰岛素产能处于行业领先地位,分级诊疗持续推进下基层渠道优势逐渐凸显。

智通财经APP梳理了几大催化因素:1,2019 年公司新上任制剂销售负责人陈总后,重点发力糖尿病学术教育及营销推广,胰岛素系列迎收获期,预计二代有望复合三年15%增长,第三代胰岛素甘精胰岛素2019H1同比增长188.9%,至61.2万支,实现销售收入8490 万,处于快速放量期,预计2019全年有望实现 1.5-2 亿元收入,预计未来两年有望持续翻番增长。2,去年中间体 6-APA 因同行复产后价格持续下降,公司调整战略,增加下游半合成青霉素原料药 的销售以减少中间体的对外销售,使得 6-APA 中间体销售量同比下降 23%,而半 合成青霉素原料药销售量同比提升15.2%。目前来看,中间体价格已经处于底部回升的态势。预计公司中间体及原料药业务有望贡献稳定利润。3,公共卫生事件爆发后,由于暂时未有特效药医治,会对抗生素对带来较大的需求,这对公司抗生素这块业务带来正面提升。4,公司甘精胰岛素2018年起进入基药目录,基层市场有望快速扩容,而《意见》的出台,进一步促使糖尿病等慢病用药统一纳入门诊报销目录,支付比例有望达50%以上,对公司的未来发展带来刺激。 从走势上看,联邦制药(03933)今天突破了大箱体,强势特征明显,一旦年报业绩出现超预期,则还有进一步的上升空间。

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