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发改委发布上网电价市场化改革机制,华能国际(00902)预期向好高股息率有吸引

2019-11-27 11:47

发改委发布《关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》,从2020年1月1日起,将现行燃煤发电标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化价格机制;浮动幅度范围为上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%。但实施“基准价+上下浮动”价格机制的省份,2020年暂不上浮,确保工商业平均电价只降不升。此次政策明确规定了电价的下浮比例限制,预计未来火电公司可以更好的平衡成本和电价。 华能国际(00902)发布2019年三季报。2019年前三季度,公司营业收入1272亿元,同比增长1.0%;归母净利润53.9亿元,同比增长171%;EPS 0.32元。其中2019Q3 公司营业收入438亿元,同比增长1.2%;归母净利润15.7亿元,同比扭亏;EPS 0.10元。 火电公司最关注的就是煤炭价格,煤价总体处于下行区间。以全国电煤价格指数为例,2019Q3全国电煤价格指数均值约488元/吨,同比/环比下降7.1% / 1.5%。下降的原因是煤炭产能的陆续释放,加上清洁能源替代及铁路运力的增加使得供应充足。未来两年煤价有望持续稳定在绿色合理区间,不排除阶段性跌破500元的可能。煤价下跌将改善成本,提升公司净利润。

从需求端来看,1-10月全社会用电同比增长4.4%,虽然宏观经济运行偏弱,四季度增速依然有望保持中等水平,全年全社会用电量增速在4.5-5%之间。1-10月份,全国规模以上电厂火电发电量117391亿千瓦时,同比增长4.8%。增速比上年同期下降1.8个百分点,总体看增速虽然放缓,但相对稳定。 其它方面,公司分红比例明确,股息吸引力提升。公司明确2018-2020年股东回报规划,在满足分红条件的前提下“每年以现金方式分配的利润原则上不少于当年实现的合并报表可分配利润的70%且每股派息不低于0.1元人民币”。股息率预计超过3%。 智通财经APP认为,从走势上看,该股前期一直处于调整状态,而近期逐步受到资金的关注,在“基准价+上下浮动”的市场化机制公布后,二级市场对于电力股2020年的盈利预期悲观状态逐步缓解,作为高股息类品种建议积极关注。

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