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股价已消化利空,中国通信服务(00552)转型新一代综合智慧服务商带来价值重估

2019-11-25 12:05

工信部近日印发“5G+工业互联网”512工程推进方案,明确到2022年,将突破一批面向工业互联网特定需求的5G关键技术 ;打造5个产业公共服务平台;加快垂直领域“5G+工业互联网”的先导应用,内网建设改造覆盖10个重点行业;形成至少 20大典型工业应用场景等。 工业互联网是第四次工业革命的关键支撑,5G是新一代信息通信技术演进升级的重要方向,二者都是实现经济社会数字化转型的重要驱动力量。 公司2019上半年总收入为560.49亿元人民币,同比增长10.4%;作为核心业务的非运营商业务是主要的增长动力。营业成本为497.49亿元人民币,同比增长11.5%。2019上半年录得毛利63亿元人民币,同比增长2.0%。毛利率处于下降状态,主要原因是营运商价格敏感度比较高,成本压力大。部分原因是由于公司决定通过建立生态系统和平台来扩展智能解决方案、 云计算和物联网等IT相关服务。2019上半年利润率受压,是受到中国电信与中国联通公布共建共享协议所致。

中国通信服务(00552)是国内唯一的全国性综合电信服务龙头,17年通信网络工程服务市场份额约38%,网维优化服务份额约10%,相比区域性经营企业占据绝对规模优势。中国铁塔是公司重要的合作伙伴,来自铁塔的收入每年都有持续的增 长,和铁塔共同携手把行业网络质量进一步提高。 公司未来的发展潜力来自于新业务的拓展,公司面向数字经济时代新形势,进一步明确了“新一代综合智慧服务商”的新方向。公司作为电子信息行业里十大领军企业。有1万名左右的咨询规划的团队,还有1万名左右具有软件能力的团队,目 前在全国软件排名仅次于华为和BAT。运营商及非运营商市场相继投资+CapEx及opex并举战略打开中长期发展空间,后续 ACO业务继续放量驱动其数字化转型兑现,有助公司估值提升。 5G方面,随着5G牌照的发放,三大营运商投资并没有大的变化,只是结构产生调整。另外5G从设计、施工、验收有一个时间过程,可能在今年的下半年5G带来的收入有限,更多的收入将产生在2020年。 智通财经APP认为,目前公司的的股价反映的是基于传统的的基建服务估值水平,立足于2020年,公司的发展前景相对明确,随着公司在“新 一代综合智慧服务商”方向的发力,公司的价值有重估的预期。

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