国泰君安证券有关港股市场、行业及上市公司的最新研报观点。
昨晚黄金会再次异动，创出六年来新高?
拼多多(PDD.US)营收、GMV、用户数维持高增长，补贴、扩品对于吸引新用户和增加客单价效果显著，费用率改善明显，一二线消费占比近半，获客成本下降。
明明家装市场有着万亿规模，为何我国的家具行业经历了二十余年的风风雨雨，非但没有诞生中国的宜家，反而遇到了前所未有的困境？
邮储银行19H1业绩略超市场预期。维持目标价6.47港元，对应19年1.0倍PB，现价空间44%，增持。
火锅行业规模大、盈利能力佳且易于标准化
传统电商经过多年的发展，人口的流量红利殆尽，获客成本水涨船高。
当前中国化妆品行业类似于日本1974-1984年的黄金十年，是产业和巨头崛起的关键时刻。
全球铁矿产能扩张周期结束，产量增速放缓。
和美股比，A股消费服务龙头估值更低，溢价还有空间。
京东二季度业绩超预期，盈利能力持续改善，物流规模效应明显
预计公司2019-20年归母净利43.9、49.6亿港元，分别同增3.4%、13%，对应19年PE约7X，目标价11.5港元。
未来三年5G手机换机潮的加速到来，将带动射频器件整个产业链的行情起飞。
公司先发优势显著，站址规模庞大，地域分布广泛，面对行业新周期志在必得。
根据美联储北京时间今天凌晨发布的议息决议，美联储近十年来首次下调联邦基金基准利率25bp至2.00%-2.25%，符合市场预期。与此同时，将于8月完成原定于9月结束的缩表计划。
比亚迪在某些领域开创了一系列国内的先河，也为投资者带来了四次大的投资机会，在未来公司是否还有这样的机会，我们拭目以待······
在面对日本社会的老龄化危机中，日本企业采取了相应的措施来应对人口红利消失。
约翰逊凭借其强势的脱欧决心成功当选新英国首相。但历史从政轨迹表明其立场反复，并非坚定右派，10月31日前“硬脱欧“决心仍待观察。
外卖估值决定美团市值，盈利预期将是重要催化。
国君建筑韩其成团队认为：Q2公司新签订单增速20%明显提速，公司为国内铁公基建大龙头将受益政策强化在即与基建反弹，当前低涨幅低估值低仓位与政策环境及基本面好转明显错配。
展望后市，国泰君安宏观团队认为下半年政策空间犹大，预计财政货币政策持续宽松，经济真正企稳或在四季度。
加拿大养老基金投资公司（CPPIB）以年仅1%的管理成本，贡献着超过8%的年化投资回报率。
中国联塑(02128)为国内塑料管道行业龙头，地产端与基建端双轮驱动将凸显公司工程龙头优势，资本开支回落趋势下预计公司负债率有望改善，股息支付率或中枢提升。
买不到Birkin的人永远在骚动，被偏爱的爱马仕有恃无恐。
运动服装二季度销售良好，龙头公司去年同期高基数之上取得快速增长，行业景气度持续提升，重点推荐特步国际。
走过数十年风雨的日本便利店龙头正使出浑身解数：减少24小时营业门店、提高门店自动化程度。
