国泰君安证券有关港股市场、行业及上市公司的最新研报观点。
所有的股票都有周期性，如果不能很好地理解周期性，就有可能对我们的投资带来非常大的伤害。
经纪和投资业务驱动证券行业2020年业绩实现快速增长。经纪业务和金融资产扩张带来的投资收益提升是收入增长主因。
疫情后首届春糖彰显食品饮料行业生机，白酒高端景气、次高端改善趋势延续。
半导体缺芯的原因是什么？影响如何？
外卖、到店酒旅业务已经恢复，社区团购业务打开新的成长空间，看好美团-W在本地生活服务领域竞争优势。
维持行业“增持”。建议增持坚定推进客户经营转型且资产端负面预期释放的中国平安、稳步推进长航行动的中国太保，以及开门红业绩超预期的新华保险。
Shopify是全球电商SaaS龙头，为各类零售商搭建电商独立站点，管理全渠道的营销、售卖、支付、物流、仓储等一站式服务。
春节以后微观交易结构驱动的债市上涨行情趋于收敛，当前处于熊市后1/4半场，未来利率可能还要再上一波但上行有顶。
2021年宏观政策主线是防范美股暴跌的“灰犀牛”风险。
公司迎来成立后第六个“五年”，焦炭行业变局仍将持续，公司将借行业变革东风实现份额的持续扩张，化工板块将迎来量价双增，氢能源领域助力远期发展
万科企业（02202）归母净利润415亿元，同比+7%，低于预期
美股的隐患：微观结构恶化。在流动性泛滥和波动率低位的环境下，市场会过度加杠杆，本身赚着beta的钱却产生赚alpha的幻觉。
本周OPEC开会，市场关注会议结果。如果OPEC继续保持谨慎减产，说明OPEC将控制供给与需求相匹配。
缺芯影响继续显现，中期维度不悲观。继续推荐“自主品牌+汽车科技+高景气度细分产业链”三条投资主线。
维持震荡格局判断，更宽的盈利修复是下一阶段超额收益的来源核心，看长买科技型成长，看短买碳中和周期。
计算机的风会从确定性程度较高的板块先开始吹。
维持行业“增持”评级。我们认为碳中和背景下，21 年钢铁行业或出现供需缺口。
中国移动基本面与估值形成显著背离，投资价值凸显，维持增持评级。
百度广告业务有望触底反弹，“智能驾驶+AI”助推未来成长，攀登珠峰沿途孵化车联网+智能交通+自动驾驶，进军造车或成新增长引擎。
字节跳动旗下游戏业务主体朝夕光年收购沐瞳科技，进一步丰富字节游戏品类及游戏产品线，优质上游CP厂商价值持续凸显。
