麦格理：予海底捞(06862)“跑赢大市”评级 目标价升至25.4港元

智通财经APP获悉，麦格理发布研究报告称，予海底捞(06862)“跑赢大市”评级，考虑上半年利润率复苏胜于预期，升今明两年盈测分别44%及23%，目标价升21%至25.4港元。随着本年至今翻台率良好复苏，公司恢复分店扩张，并以由下而上方式进行;并透过弹性分店模式及地区限定菜单以驱动增长。

报告中称，公司上半年净利润率胜于预期兼创新高，受惠毛利率上升及经营开支优化;该行预计海底捞今年全年净利润率将重返10%的历史高峰。同时公司透过成本减省降低收支平衡所需的翻台率。受惠弹性更表、增加兼职员工占比及改变薪酬结构，上半年员工成本比率进一步改善至30.5%，接近2019年水平。展望未来，预计海底捞员工成本比率维持稳定，其他经营开支获有效控制。