华泰证券：积极性政策密集出台 继续推荐一带一路与顺周期板块

智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，根据该行的实物量高频数据跟踪，上周钢材成交有所波动，但水泥相关实物总量延续修复。上周“一带一路”板块延续大幅调整，但该行认为基本面因素影响较弱，金砖国家迎来历史性扩容，且新疆在“一带一路”中的战略地位再次被肯定。上周住建部等三部门推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施，证监会出台降低印花税、规范减持行为等市场举措，短期有望推动市场企稳。该行继续看好顺周期板块。

华泰证券主要观点如下：

积极性政策密集出台，继续推荐一带一路与顺周期

该行跟踪的高频实物量显示，7月末政治局会议以来延续改善，叠加周末降低印花税等有利政策密集出台，该行继续看好一带一路、低估值消费建材和设备租赁、钢结构等顺周期板块。根据该行的实物量高频数据跟踪，上周钢材成交有所波动，但水泥相关实物总量延续修复。上周水泥出货率57.9%，周环比+0.3pct，同比-3.5pct，其中华东出货率环比+1.4pct，同比-2.1pct;磨机开工率53.4%，环比+1.9pct;混凝土搅拌站运转率10.99%，环比+0.27pct;当周建筑钢材日均成交15.4万吨，环比-0.9%，同比+1.1%。尽管当前仍然处于高温雨暑季节，但随着新一批政策措施的出台，尤其一揽子化债方案有望出台，该行预计投资实物量将有望企稳回升。此外，上周住建部等三部门推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施，周末证监会出台降低印花税、规范减持行为等市场举措，短期有望推动市场企稳。

海外方面，上周一带一路板块继续大幅下挫，该行认为基本面因素影响较小，7月建筑央企海外订单整体延续了今年上半年的增长态势，且前一周人民币汇率扰动因素也有所趋缓。事件驱动来看，据新华社报道，上周金砖国家峰会确定邀请沙特、埃及、阿联酋、阿根廷、伊朗、埃塞俄比亚正式成为金砖大家庭成员，金砖国家成员迎来历史性扩容;同时在中国和南非两国元首共同见证下，8月22日中非签署《中南关于同意深化“一带一路”合作的意向书》。此外，8月26日习近平主席在乌鲁木齐专门听取新疆维吾尔自治区党委和政府、新疆生产建设兵团工作汇报时强调，要牢牢把握新疆在国家全局中的战略定位、在中国式现代化进程中更好建设美丽新疆，该行认为今年是“一带一路”十周年的重要关键年，相关建筑企业海外订单有望延续较高的增长趋势，继续看好Q3一带一路板块表现。

地产链方面，地产销售延续改善，上周新房及二手房成交环比均呈现增长。截至2023年8月25日，30城新房7日平均成交面积周环比+16.9%，同比-18.3%，60城新房7日平均成交面积周环比+27.6%，同比-16.9%，18城二手房七日成交面积周环比+12.1%，同比+8.7%。

地产政策方面，上周住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。通知明确，居民家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。此项政策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。此项政策将使更多购房人能够享受首套房贷款的首付比例和利率优惠，有助于降低居民购房成本，更好满足刚性和改善性住房需求。

新材料方面，光伏玻璃8月新单价格小幅上涨后，最近三周稳定运行，上周行业库存天数21.10天，环比-2.33%，延续小幅下降的态势，短期该行继续重点推荐光伏玻璃板块。玻纤方面，上周无碱粗纱市场价格暂时维稳，整体出货偏一般。从需求端看，需求端支撑有限，深加工厂储备订单仍显不足，多数提货意向不足，市场成交偏灵活。从供应端看，周内池窑产线暂无调整，市场在产产能维持平稳，终端需求暂无明显好转下，整体交投氛围不温不火，池窑厂库存呈连续增加趋势。上周电子纱市场价格横盘整理，交投氛围尚可，部分池窑厂电子纱产线计划下半年冷修下，近期部分厂外售量进一步缩减。碳纤维方面，上周碳纤维市场价格环比持平，T700-12K/T300-12K价格分别环比持平，库存环比+1.6%。中长期来看，2019-2021年新材料行业产能扩产较多，在今年总需求一般的情况下，导致价格端上涨乏力，建议关注龙头企业新产能后续投放节奏。

风险提示：下游需求显著下降;原料价格大幅上涨;建筑质量提标力度不及预期。