增长前景不一！高盛互换杰富瑞(JEF.US)与Evercore(EVR.US)评级

高盛分析师James Yaro表示，杰富瑞“提供了被低估的结构性和长期增长推动力，同时还有一流的短期营收增长”。他表示，杰富瑞与三井住友金融(SMFG.US)和合作关系使其能够利用后者庞大的资产负债表，参与规模最大的带有融资成本的并购交易，这应该会给杰富瑞带来市场份额的增加，因为杰富瑞增加了资产负债表能力，而许多美国银行“正在缩减资产负债表”。

James Yaro预计，杰富瑞2024年营收将增长27%，较同行高出8个百分点，这得益于其股权资本市场敞口和交易方面的有利因素。

对于Evercore，James Yaro认为，在并购业务回暖之前，该行的短期营收轨迹将更具挑战性。分析师指出，Evercore面临的不利因素包括：并购交易趋势疲软、该行的股票资本市场规模较小、重组业务占该行总规模的比例较小、以及反垄断执法力度加大的潜在威胁。分析师解释称，Evercore更倾向于大型企业的并购交易，而这类交易面临的反垄断执法力度加大的可能性更大。

James Yaro表示：“从历史上看，Evercore的增长和规模带来了一流的利润率，我们预计Evercore将在长期内回归。”“然而，我们认为，并购交易收入充满挑战、以及Evercore招聘的增加可能会继续给该行的薪酬比率带来压力，人们对该行在2024年(甚至2025年)恢复到此前利润率水平的能力过于乐观。”