光大证券：多国出境团签放开加速国际增班 航空公司盈利修复值得期待

智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告称，暑运航空需求高涨，多国出境团签放开加速国际增班。看好今年暑运出行需求集中释放，有望迎来量价齐升，旺季航空机场公司盈利修复值得期待。维持行业“增持”评级，推荐中国国航(601111.SH)、春秋航空(601021.SH)和白云机场(600004.SH)，建议关注中国东航(600115.SH)、南方航空(600029.SH)、吉祥航空(603885.SH)、上海机场(600009.SH)、深圳机场(000089.SZ)和华夏航空(002928.SZ)。

光大证券主要观点如下：

2023年7月三大航客运需求环比增长。

2023年7月，国航、东航、南航ASK较上年同期分别上涨89.6%、115%、51.7%，环比上月分别增长13.9%、15.0%、17.8%，较2019年同期分别变化+1.3%、-1.3%、-2.1%;客运量分别同比上涨98.3%、127%、64.8%，环比上月分别上涨15.8%、14.7%、17.0%，较2019年同期分别变化+4.1%、-0.2%、+1.6%;客座率分别为75.4%、78.4%、80.9%，同比分别增加9.2、11.4、10.9pct，环比分别增加2.7、2.5、1.5pct。分结构看，2023年7月国航、东航、南航国内航线客运量环比上月分别增长14.7%、13.1%、16.4%，分别较2019年同期增长14.6%、8.4%、9.8%;国际航线客运量环比上月分别增长28.8%、41.1%、26.3%，分别恢复至2019年同期的48.6 %、51.6%、55.2%;地区航线客运量环比上月分别增长29.7%、15.9%、14.1%，分别恢复至2019年同期的65.3%、71.4%、62.3%。

吉祥航空7月国际航线客运量环比增长。

吉祥航空2023年7月ASK同比增长66.9%，环比上月增长12%，其中国内航线ASK同比增长48.7%，环比上月增长10.3%;客运量同比增长99.3%，环比上月增长15.4%，其中国内航线客运量同比增长86.1%，环比上月增长14.5%，较19年同期增长35.9%;国际航线客运量环比增长37.8%，恢复到2019年同期的59.6%;地区航线客运量环比下降8.3%，恢复到2019年同期的72.8%。

春秋航空7月国际航线客运量环比增长。

春秋航空2023年7月ASK同比增长34.9%，环比上月增长24.3%，其中国内航线ASK同比增长14.0%，环比上月增长23.5%;客运量同比增长50.4%，环比上月增长27%，其中国内航线客运量同比增长32.5%，环比上月增长25.9%，较19年同期增长48.4%;国际航线客运量环比增长41.6%，恢复到2019年同期的60.5%;地区航线客运量环比增长1.7%，恢复到2019年同期的45.5%。

一线机场旅客吞吐量环比增长。

首都机场、浦东机场、白云机场、深圳机场23年7月国内航线旅客吞吐量较19年同期分别变化-32.8%、+16.4%、+10.6%、+12.1%;国际航线旅客吞吐量分别恢复到19年同期的33%、50%、55%、52%，地区航线旅客吞吐量分别恢复到19年同期的44%、65%、80%、73%。

暑运航空需求高涨。

根据航班管家数据，8月7日-8月13日，全国民航执行客运航班量环比上周上升0.6%，较2022年同期上升52.3%，较2019年同期上升8.1%;航班执飞率为89.5%，其中国内航班量100,551架次，较2019年同期上升20.3%;国际航线航班量7,428架次，环比上周下降1.1%，恢复至2019年同期的47.0%。

风险提示：新冠疫情持续时间超出市场预期;宏观经济大幅下滑导致行业需求下降;中美贸易摩擦持续发酵，人民币汇率出现巨幅波动;原油价格大幅上涨