华西证券:顺周期板块有望走强 消费将是下半年核心主线

作者: 智通财经 李佛 2023-08-08 16:18:10
市场情绪面好转

智通财经APP获悉,华西证券发布研究报告称,市场情绪面好转,国常会再提“活跃资本市场”,官媒积极表态提高市场热情,市场风险偏好提升,成交量提升;政策面利好频出,国家出台恢复和扩大消费20条措施,地产、金融等领域亦出台多项刺激政策。随着市场风格转变化,顺周期板块有望走强,消费将是下半年核心主线,建议重视和持有!  当前建议继续持有板块优质大白马,预计β 行情持续!重视具备独立α 和预期差的标的!

▍华西证券主要观点如下:

白酒:  

政策层面有望持续释放,提升板块信心和股价情绪面支撑,白酒行业基本面仍处于双节旺季节前库存消化阶段,股价反弹情绪面催化大于实际基本面改善,因此强推高端酒(β 行情催化+业绩稳健+估值有空间);次高端推荐弹性α 品种+短期Q2业绩超市场预期+中期稳健业绩的山西汾酒和估值性价比高的洋河;短期基本面持续改善报表端表现有望超市场预期+中期白酒战略逐渐落实催化后市+长期品牌全国化布局预期差的金种子酒。

啤酒: 

商务部终止澳麦双反, 为澳麦重新进入我国市场提供转机,预计将极大缓解啤酒行业麦芽成本压力。预计后期随消费刺激政策催化及中报数据验证,行业有望迎来估值抬升。重点推荐基本面稳健的青岛啤酒,推荐关注中报预期差标的重庆啤酒,建议关注基本面稳健的华润啤酒与具有独立改革α 逻辑的标的燕京啤酒。

乳制品:  

当前乳业基本面处于淡季需求时期,增长相对环比有改善但幅度不大,估值较低,处股价情绪催化期,预计下半年进入收入业绩环比提升期。看好新一期五年规划稳步实现、 Q2有望超过市场预期+估值合理+下半年收入利润有望提速的弹性品种新乳业; β 行情催化+业绩稳健+估值底部+下半年收入利润有望提速的伊利。

调味品:  

中炬高新董事会改组,公司新阶段正式启程。调味品行业随着餐饮消费热度提升+居民消费信心回升,行业动销有望好转,企业经营水平提升。首推中炬高新,公司股价将从博弈控股股东调整到回归调味品主业;海天维持买入评级;千禾二季度业绩持续高增,维持增持评级。

休闲零食:  

零食量贩正飞速发展,行业龙头加速跑马圈地,推进全国化,预计也将进一步加速行业集中度提升进程,为具备资金实力和供应链优势的龙头企业更易突围。具备产品研发,生产制造优势的上游供应链企业积极拥抱行业机遇,盐津和甘源上半年预计有较好的业绩表现,有望继续受益于量贩门店数量增加,实现规模扩张。首推万辰,看好公司享受公司α 和行业β 红利;盐津中报超预期提振市场信心,维持买入评级。

卤制品:  

下半年成本压力改善是大概率事件,暑期进入卤制品销售旺季,配合各品牌的营销活动,行业需求回暖,单店营收有望同比和环比改善,行业基本面持续好转。首推绝味,下半年经营端随着旺季来临和消费力恢复,看好公司单店营收持续恢复,叠加成本下行和费用收缩,预计净利率也将稳步恢复,利润弹性持续兑现。

餐饮供应链:  

餐饮供应链标的预计二季度仍有较好的业绩表现,服务大B的企业受益于大B门店扩张和产品更新,小B企业快速恢复带动餐饮供应链需求提升,团餐、宴席等专业化场景对半成品的需求提升,同时各企业不断产品创新,带来业绩增量。首推安井,预制菜快速成长,下半年旺季有望延续业绩高增趋势;千味维持买入评级;立高维持增持评级。

风险提示: 

宏观经济疲软、业绩不达预期、市场系统性风险。

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