华泰证券:618宠物品类销售表现亮眼 23Q2业绩或逐步显现拐点

京东618巅峰期间宠物烘焙主粮、混合猫砂、智能用品成交额同比增速分别约472%、150%、120%。

智通财经APP获悉,华泰证券发布研究报告称,京东618巅峰期间宠物烘焙主粮、混合猫砂、智能用品成交额同比增速分别约472%、150%、120%。同时,受益于海外去库压力的减弱及美元升值的带动,4月宠物出口额同比增速已转正、人民币计价口径同比增长10%,该行预计宠物出口数据的改善有望持续。考虑到头部公司历史表现与行业数据同频共振、23Q2业绩或逐步显现拐点,宠物市场竞争格局变化或利好具备稳定供应链、持续研发能力、高产品品质的龙头企业。

建议关注:中宠股份(002891.SZ)、佩蒂股份(300673.SZ)。

华泰证券主要观点如下:

618宠物品类销售表现亮眼,烘焙主粮拔头筹

京东宠物和星图数据分别发布2023年618京东巅峰战报(6月17日-6月18日)、618京东全周期竞速榜单(5月23日-6月19日)和618全网销售数据解读报告。数据显示,2023年618期间全网销售总额增速约15%,其中洗护清洁、粮油调味等品类录得个位数增速,美容护肤品类销售额有所下滑。相较而言,宠物品类销售表现亮眼。京东618巅峰期间宠物烘焙主粮、混合猫砂、智能用品成交额同比增速分别约472%、150%、120%,整体延续开门红期间的快速增长。

主粮仍占销售主导,刚需品消费转增长主力

根据星图数据,2023年618期间,主粮作为宠物食品的刚需产品、占全网宠物食品销售比例约为75%,其中猫主粮增速明显快于狗主粮,两者的同比增速分别约93%和41%。京东618全周期数据也显示烘焙猫粮成交额同比增长超5倍。纵向对比来看,宠物消费增长主力或由非刚需品转向了刚需品。2022年618巅峰期间宠物消费高速增长的主要是高端、非刚需品,如高端进口零食增长超4倍、智能用品增速接近4倍;而2023年增速较快的则是主粮、猫砂等相对刚需产品。

国产品牌替代加深,顽皮、爵宴榜上有名

国产品牌在中低端市场的替代效应加深,国内品牌或更多向头部集中。在今年京东618巅峰期间,宠物品类的热卖品牌top10中国产品牌占据8席、相比去年同期增加5席;但大牌市场国产品牌替代率仍有待提升,热卖大牌top10中国产品牌仅占据4席。同时,新锐品牌增速出现明显放缓,或系小品牌由于融资、创新等方面压力加大导致,未来国内品牌更多向头部集中。上市公司品牌建设成效渐显,中宠股份的顽皮品牌进入了618全周期猫零食榜单top5、佩蒂股份的爵宴品牌进入了618巅峰期间top10新锐品牌榜单。

风险提示:海外市场去库存进度不及预期/国内养宠渗透不及预期/自主品牌建设不及预期/原材料价格大幅波动等。

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