华西证券:内驱外需共同推进 国内储能迈入高景气赛道

持续看好国内电网侧大储以及工商业储能机会。

智通财经APP获悉,华西证券发布研究报告称,多因素共同推动国内储能行业进入快速发展时期:1)新能源发展需求扩大;2)政策端持续激励,包括配储要求明确、电力市场更为灵活等;3)成本端压力释放;4)商业模式的不断开拓,预计国内储能规模有望保持快速增长。持续看好国内电网侧大储以及工商业储能机会,具体包括:1)储能变流器相关;2)储能系统集成;3)高压级联;4)电池等环节机会。

受益标的:科华数据(002335.SZ)、阳光电源(300274.SZ)、科士达(002518.SZ)、盛弘股份(300693.SZ)、智光电气(002169.SZ)、金盘科技(688676.SH)等。

华西证券主要观点如下:

需求扩大和政策支持双驱动,储能步入快车道

从需求端来看,新能源发电具有不稳定特征,大规模接入给电力系统带来挑战,推动储能的需求更加明确。从政策端来看,国家&地方政策对于储能建设的支持力度不断加大,风光配储目标下,储能规模有望持续增长。

上下游环境预期改善,储能安装条件向好

光伏&电池端成本下行有望加速储能的建设进程。1)在硅料等环节产能持续释放的背景下,光伏产业链目前进入降价阶段,多晶硅、硅片、电池片和组件价格均有不同程度下降,将促进光伏建设成本优化,进一步推动储能需求释放。2)碳酸锂价格回归合理区间,带来电芯核心环节的成本下行。储能上下游环境改善,安装条件向好发展。

电力市场化环境优化,助力储能经济性提升

国内电力市场持续优化,为储能提供更好盈利机制。国家层面推动全国电力现货市场建设,为储能项目创造更为灵活的市场环境;地方层面辅助,山东省等作为储能发展先驱,为储能提供多方面盈利来源。

分时电价逐步落实,峰谷价差拉大为储能经济性提升提供可靠支撑。根据CNESA对一般工商10kV电价变化和各地电网代购电最大峰谷电价差平均值统计,0.7元/kWh是用户侧储能实现经济性的门槛价差,2022年统计的31个省/市/地区的总体平均价差约为0.7元/kWh,其中有16个省/市/地区超过平均值,广东省(珠三角五市)最高价差可达1.259元/kWh。

行业快速发展,储能景气度上行

储能装机规模快速提升,新型储能为发展主力。根据CNESA,截至2022年底,中国已投运电力储能项目累计装机规模为59.8GW,同比增长38%;其中新型储能累计装机量13.1GW。2022年新型储能累计装机量大幅提高,2022在所有储能累计装机量中占比为22%,同比显著提升10pct。

国内储能装机量未来将保持快速增长。根据CNESA对未来储能市场装机量预测:保守场景下,预计2027年新型储能累计规模将达到97W,2023-2027年CAGR为49%;理想场景下,预计2027年新型储能累计规模将达到138.4GW,2023-2027年CAGR为60%。

风险提示:政策变动风险;新技术及新产品应用进度不达预期风险;原材料价格大幅变动风险;新能源装机、限电改善不达预期风险;产能扩张不达预期风险;配置需求不及预期等。

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