东吴证券(香港):维持永利澳门(01128)“买入”评级 半岛物业翻新影响将在23Q2消退

永利澳门(01128)半岛物业维护翻新和部分关停对业绩产生一定影响,随着东侧主楼层翻新工程的完工,管理层预计这一实质性影响将在二季度消退。

智通财经APP获悉,东吴证券(香港)发布研究报告称,维持永利澳门(01128)“买入”评级,2023-25年净收入预测232.06/284.35/310.36亿港元,经调整物业EBITDA预测为50.25/76.40/88.23亿港元。公司1Q23净收入同比增长101.1%至6亿美元,EBITDA同比由负转正至1.56亿美元。永利皇宫对公司一季度收入拉动作用较大,半岛物业的维护翻新和部分关停对业绩产生了一定影响,随着东侧主楼层翻新工程的完工,管理层预计这一实质性影响将在二季度消退。

报告中称,分业务看,公司博彩业务:1Q23贵宾/中场/角子机博彩毛收入为0.93/4.29/0.42亿美元,分别恢复至2019年同期的11.8%/74%/46.7%。非博彩业务:酒店、零售业务表现强劲。2023年一季度,公司非博彩业务合计贡献了1.53亿美元净收入,其中酒店/餐饮/零售租赁及其他分别贡献0.69/0.38/0.46亿美元,分别较19年同期恢复了95.4%/76.3%/83.7%。此外,永利澳门成本管控严格,1Q23日均运营开支较2019年同期缩减28%。随着收入端稳健恢复,公司继续保持良好的成本控制,1Q23日均运营开支(不含博彩税)为230万美元,较2019年同期的320万美元有所下降,较2022年四季度的200万美元略有上升。

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