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远有尖端产品潜力,近有多重业绩保障,这样的保利协鑫(03800)你会心动吗?

2017年11月13日 22:07:55

继有着高端产品国产化意义的电子级多晶硅产品发布后,全球多晶硅及硅片龙头的保利协鑫能源(03800)又迎来分布式光伏爆棚似发展态势的利好,据了解,2017年前三季度分布式光伏的同比增速已高达四倍。

这为近期股价本就有着不小涨幅的保利协鑫能源,又增添了上行的动力,再从最近的两个交易日(2017年11月10日、13日),保利协鑫的日涨幅都高过了4%的情况来看,这次连续利好的影响程度算是非常可观的。

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行情来源:富途证券

尖端产品发布的意义并不简单

电子级多晶硅产品的发布,不仅是保利协鑫进军尖端市场的号角,更标志着高端多晶硅产品国产化替代的时代正在来临。

中国是世界最大的电子制造国,对集成电路器件及芯片材料需求巨大,2016年进口额2271亿美元,逆差1657亿美元,已连续几年超越石油成为最大宗进口产品。

多晶硅则是微电子行业和光伏产业的“基石”,是信息产业和新能源产业最基础的原材料。一般电子级硅要求含Si>99.9999%,电子级多晶硅则要求达到9个“9”以上。

作为战略性原材料,全球需求量4万吨/年,几十年来我国只能依赖进口,被欧美日垄断,制约着我国集成电路产业、新能源产业、新材料产业的发展。

在2017年6月,国电投黄河水电新能源公司采用西门子法成功推出电子级多晶硅原料,年产能2500吨,首次打破了海外垄断的局面,但是依旧满足不了国内对于电子级多晶硅的高需求。

2017年11月8日,在以“同芯共筑,智联未来”为主题的2017半导体产业金龙湖峰会上,保利协鑫能源发布的电子级多晶硅产品,成为峰会上极重要的亮点。

保利协鑫表示,公司成功采用改良西门子法循环,利用氯硅烷工艺生产出了电子级多晶硅,目前经第三方测试结果显示,公司产品远超国标电子一级品指标,现已下发多家下游合作客户进行使用测试。

这意味着,由保利协鑫联手国家集成电路产业投资基金,打造出5000吨/年产能的电子级多晶硅专用线,正在引领行业进入国产化替代的时代。等到公司该产品销售得以放量的时候,这块潜力十足的市场将给公司带来非常可观的业绩增长。

未来业绩有了一定保障的保利协鑫,近期的业绩看点也是非常足的。

多因素驱动下,公司近期业绩保障性强

在光伏产业链中,多晶硅是用来制造硅片的原料,硅片是用来制作光伏电池的原材料,多晶硅和硅片皆处于整个产业链的上游。

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保利协鑫能源作为全球多晶硅及硅片龙头,其主营业务是主要由81%的硅片销售、4.5%的多晶硅销售及12.5%的光伏电力销售组成,公司于2017上半年生产38747吨多晶硅和10.6GW硅片,继续位列全球第一。

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在2017年全球光伏装机超预期情况下,国内分布式光伏高增长态势更加夺人眼球。2017年全球光伏行业发展乐观,装机或有望达到超预期的100GW。再看国内,智通财经APP了解到,2017年前三季度,我国光伏发电市场规模快速扩大,到9月底,我国新增光伏发电装机4300万千瓦。

其中,光伏电站2770万千瓦,同比增加3%;而分布式光伏1530万千瓦,同比增长高达4倍。在达到1.20亿千瓦的全国光伏发电装机中,光伏电站有9480万千瓦,而分布式光伏已达到2562万千瓦了。

光伏行业高增长带动需求的同时,仍在高位运行的多晶硅价格进一步提高公司盈利能力。自2017年“630”以后,由于光伏行业发展远超预期,加上企业检修、部分企业扩产进度拖后等原因,多晶硅处于供不应求状态,多晶硅价格连续上涨并保持高位。

再从全球视野看去,除全球多晶硅生产龙头瓦克集团一处重要生产基地爆炸,进一步拖累供给外,韩国多晶硅反倾销结果有望出台,或进一步抬升多晶硅价格。

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同时,金刚线切割改造实现公司进一步的降本提效。公司年底的多晶硅、硅片产能将分别达到7万吨、20GW,硅片垂直成本下降5%-10%,金刚线切割多晶硅片产能占比达到70%-80%。公司于新疆新建的4万吨多晶硅产能预计将在18年底前落地,届时公司多晶硅产能将达到11万吨,进一步巩固全球第一的领先地位。

因此,无论是从想象力很足的未来增长点,还是多重利好保障下的近期业绩来看,保利协鑫能源都具备很强的吸引力。(文/江松华)

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