首季经营溢利下滑 中银香港跌1.83%蓝筹包尾

中银香港(02388) 首季经营溢利跌8.1%，股价27日开盘便受压，为表现最差的蓝筹股，截至10时20分，跌1.83%，报价24.1港元，成交190.05万股，成交额4598.52万港元。

中银香港公布首季提取减值準备前经营溢利减少8.07%，至66.4亿元。期内，若剔除去年首季出售若干股份权益工具录得大额净收益，该集团持续经营业务的提取减值準备前净经营收入按年微增，账面则按年下跌4.13%至94.9亿元。

值得注意的是，在21日国泰君安国际发表报告，给予中银香港“买入”评级，目标价为27.87港元。

国泰君安国际表示，2016年，世界经济的恢复预计仍旧疲弱。主要经济体货币政策的分化、跨境资本的大规模流动、外汇与金融市场的波动、地缘政治变动等预计将困扰世界经济。在此背景下，预计2016年香港经济将继续放缓。

但是据智通财经了解，中银香港出售南商行的一次性收益将大幅增加其2016年盈利。

国泰君安预计公司的南洋商业银行出售将于2016年完成，所以将其预期收益算入我们2016年的盈利预测中。整体上，我们预计公司2016年/2017年/2018年的EPS分别为5.267港元、2.668港元、2.958港元，同比分别增长107.8%、-49.3%、10.8%。

国泰君安预计下列因素将支撑公司估值：一、2016-2018年预期稳定的盈利增速以及2016年南商行出售的一次性收益;二、深港通预期的开通;三、计划开发东盟地区的业务;四、中国“一带一路”的推进;五、中国大陆宽松的流动性;六、美联储的加息;七、人民币的国际化。

因此，国泰君安首次给予中银香港“买入”投资评级，目标价为27.87港元，对应5.3倍2016年市盈率、10.4倍2017年市盈率和1.3倍2016年市净率、1.2倍2017年市净率。