为什么是银行股?基金连续5个季度加仓，海外投行也纷纷看多

本文来自“Wind资讯”微信公众号。

中国金融去杠杆成效初显，多项财务指标显示，银行业务能力提升好于预期，未来利润可期。

银行财务数据向好已经引投资者关注，公募基金三季度银行股持仓比例达到6.77%，以四大行为代表的中国银行板块股价不断拉升。

Wind 资讯统计显示，今年以来，工商银行(香港上市)股价涨幅达33.33%，其他三大行股价涨幅远超同时期的上证指数涨幅。

天风证券研报数据显示，截至今年三季度，公募基金重仓银行板块比例为6.77%，环比提升0.67个百分点，为自2Q16以来连续第5个季度环比提升。

天风证券认为，公募基金逐季加仓银行板块，是对银行业基本面触底回升的逐步认可。

中资银行股价仍低估

分析师表示，相对美国、欧洲和日本的银行板块，中资银行股价仍处于折价交易。

在最近12个月中，野村证券一直对中资银行持谨慎态度。但在10月份的一份报告中，野村证券认为中资银行债务风险降低，中国经济基本面向好，对中国银行板块态度转向乐观。

贝莱德董事总经理兼中国股票投资主管朱悦(Helen Zhu)在采访中表示，中国经济发展健康，前期亏钱的企业已经盈利。毫无疑问，银行业资产质量也越来越好。

四大行的最新的季报显示，坏账率持续下降。其中，农业银行实现不良贷款余额、不良贷款率“双降”，不良资产有序出清。

野村证券称，2017年1-9月，四大行平均坏账率为1.61%，去年同期为1.76%。

除了四大行，兴业银行、招商银行、平安银行等多家股份制商业银行的不良贷款率也在下降。其中，兴业银行实现不良贷款率、新增不良贷款和逾期率“三降”。

盈利加速增长在望

7月，M2 在GDP 中所占比例为2.14;9月份，该比值下降至2.09。M2 减少意味着更少的消费、借贷和租赁。

社会融资(TSF，衡量信用和流动性)与GDP比值小幅下降，从八年前的峰值 2.19 下降到 2.16。TSF降低，意味着以债务形式筹集资金的活动减少。

野村证券认为，利率变化是有利于深度去杠杆，中国目前已经告别“异常低利率”的时代。利率上升还有利于提高银行的净息差。四大行9月份的净息差为2.11%，比今年一季度提高了0.05%。

分析称，以上所有的财务指标表明，中资银行来年利润有所上升。

贝莱德董事总经理朱悦表示，中国的金融基本面真的已经变得更好。贝莱德对多家中资银行和保险公司，给出增持投资评级。（编辑：何钰程）

朱悦说：“之前，海外投资者对中国经济的债务、产能过剩等表示担忧。近年来，我们看到了结构性的改变。我认为，中国的经济会稳健增长，投资收益也会持续上升。”（编辑：何钰程）