东莞证券:稀土行业集中度不断提升 未来利润空间有望打开

稀土行业在国家持续规范整治下,发展环境持续优化,行业集中度不断提升,产品的议价能力得到有效增长。

智通财经APP获悉,东莞证券发布研究报告称,稀土行业在国家持续规范整治下,发展环境持续优化,行业集中度不断提升,产品的议价能力得到有效增长。整体来看,供给端国家严格把控开采、冶炼指标,需求端随着终端产品向着高端制造、绿色环保、新能源新材料等领域迈进,未来稀土行业利润空间有望打开。建议关注占有稀土指标配额优势、加入行业整合队列、同时针对产业链重点环节加快项目建设的中国稀土(000831.SZ)、北方稀土(600111.SH)、以及广晟有色(600259.SH)。

东莞证券主要观点如下:

稀土整合进行时,行业发展新格局。

2016年,六大稀土集团组建完毕并集中进行我国稀土开采、冶炼分离,标志着稀土行业第一阶段整合完成。2021年底中国稀土集团成立,第二轮整合正式拉开帷幕。当下,稀土及磁材产业链中重点环节的整合持续加速,有效推进稀土资源优势互补及企业间协作发展,提升行业集中度,加强对稀土产品价格的话语权,带动上下游产业链健康发展。

下游消费持续提振,稀土需求韧性十足。

稀土下游消费以磁材领域占比最大,随着新能源汽车、工业电机、风电等战略性产业蓬勃发展,将加速对稀土产品的需求。此外,2023年中国宏观经济预期向好,稀土传统需求如冶金机械、玻璃陶瓷等领域将同样提振。在传统及新兴需求接力增长之下,稀土产业链各产品需求韧性十足。稀土是发展新兴产业和国防军工不可或缺的关键元素,其终端产品价值快速提升,将带动整个稀土行业进入高质量发展周期。

供需双振,稀土及磁材价格有望开启上涨。

2022年,稀土价格指数历经了两段快速下滑,由2022年初时最高的431点跌落至9月份最低的249点。到2022年第四季度,随着下游消费预期好转,厂商备货意愿强烈,稀土产品价格已处于稳步回升状态。当下,稀土行业供给持续严控,需求快速提振,加之国家针对产业链重点环节出台政策助力发展,整体稀土及磁材价格中枢有望上移。

海外稀土供应有限,中国持续占据主导地位。

2022年12月30日,商务部发布《关于<中国禁止出口限制出口技术目录>修订公开征求意见的通知》,反馈意见已于1月28日截止,其中明确提出禁止出口我国稀土产业链提炼、加工、利用等技术,此举将有效保证我国稀土产业技术的领先优势。虽然美国及澳大利亚等国相继开始打造本国稀土产业链,但短期难以形成较大供应,缅甸由于多年开采,稀土产量及品位均呈下滑,中国稀土仍将占据全球主导地位。

风险提示:宏观经济波动风险;产品价格风险;盈利能力下降风险;安全生产及环保风险;在建项目进程不及预期的风险。

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