深港通就要来了,投资机会在哪里?

作者: 智通财经 林巧 2016-08-16 18:47:18
自2014年11月沪港通开启至今,人民币已贬值近8%,内地投资者为规避汇率风险,资金借道深港通南下的热情可能相对更高。目前,国内海外资产配置还处于非常初步的阶段,深港通有望成为国人海外理财的一条重要通道。

千呼万唤始出来,深港通终于要来了! 

万众瞩目的深港通,和你我有何关系?它将带来哪些投资机会,将会对港A股近期走势产生哪些影响?港A股市场中都有哪些标的可供入仓?

针对投资者热切关注的问题,智通财经通过前期的深入调查研究,带领诸君掘金资本市场。

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深港通气质更佳 想象空间远超沪港通

自2014年11月开通以来,沪港通目前已运行1年半有余。与此前市场的热烈预期相比,沪港通有些不愠不火,即使活跃时期,南下资金每日净流入额也就是30亿元(人民币,下同)左右,与每日限额105亿元有较大差距。这种局面,导致市场对沪港通的态度由热转冷。

但是,智通财经分析认为,深港通气质更佳,其带来的想象空间会远超沪港通。

尽管实施细则还未明了,但已有市场人士展望,内地投资者或可通过深港通购买香港小盘股、窝轮甚至打新,且香港市场的投资门槛可能也会放低。此外,深港通或将为港股市场带来大量增量资金,而海外机构也更期待深市的成长股。

港股方面,与沪港通开放的是恒生综合大型股指数和中型股指数成分股相比,深港通中开放标的大概率是恒生中小型股板块。香港中小市值股票换手率远低于深圳市场,其估值相对深圳市场更低且总市值较小,对投资者更具吸引力。

A股方面,沪港通所纳入的主要是上证180指数、上证380指数的成分股以及上交所上市的AH股公司股票;而深港通预计会纳入包括深证100、深证300、沪深300中的深交所股票以及AH同时上市的股票。从所纳入的标的来看,深港通所囊括的标的更多,而且会有更多小型股,标的优势明显。

再从标的股本身来看,沪市中占大头的主要是工业、金融等方面的股票,“深港通”A股标的则以民营企业为主,集中在计算机、房地产、医药行业,且成交额和换手率相对“沪股通”较高,市值较小。

一般而言,资金对于投资新兴科技行业的兴趣要远远大于工业和金融行业,相对于沪港通来说,深港通对资金的吸引力将会更大。

有研究机构认为,深港通开启后,从沪股通、深股通到港股通,整个会变成一个内地和港股市场一体化的金融市场交易格局;覆盖沪A市场90%以上市值,深A如果扩散到深成指500家上市公司,那将会占85%以上的市值,港股通基本可以覆盖港股市场90%到95%的市值,三地股票市场基本互联互通,形成一个实际上的交易整体。

在交易性机会方面,深港通启动后,内地投资者或能通过港股通购买窝轮或打新股,这是目前沪港通所不具备的玩法。窝轮又称“认股证”,是香港市场常见的一种衍生品。而港股市场的IPO规模依然保持全球第一的地位,近几年新股数量均为100多家。对有投机偏好的投资者来说,这些都颇具吸引力。

在投资额度与门槛方面,接近内地监管机构的人士称,深港通宣布时,将同步提升额度,随后沪港通亦将扩容。目前,沪港通南向港股通则针对个人投资者设立50万元的准入条件,投资额度上,北上总额度和每日额度为3000亿元和130亿元,而南下为2500亿和105亿元。

沪港通已运行逾一年半,但对港股市场影响仍较小,很大程度上是因为港股通的门槛相对较高,而深港通或降低门槛,将有望提高港股通的活跃度。

国泰君安研报指出,预计深港通南向港股通针对个人投资者的门槛,或比沪港通的50万元准入条件有所降低。长江证券则推测,从深港通南向港股通的个人投资者门槛大概率低于50万元,可能下降至30万甚至10万。

与沪港通相比,深港通除了气质更佳之外,也更具备天时地利的优势,其出生时的宏观背景发生了较大变化。

自2014年11月沪港通开启至今,人民币已贬值近8%,内地投资者为规避汇率风险,资金借道深港通南下的热情可能相对更高。目前,国内海外资产配置还处于非常初步的阶段,深港通有望成为国人海外理财的一条重要通道。

气质好,加上天时地利,深港通的想象空间显然比沪港通大得多,自然值得市场参与者期待。

深港通如何影响港A股走势?

大市方面,深港通的开通,总体来说利好港股市场,对A股方面的利好相对有限。

从资金的角度看,深港通开通后北上的资金应该不会太多,因为香港市场是以机构投资者为主,60%是外资,投资风格偏好高股息标的,以大盘蓝筹为主,基本遵循价值投资,因此可选的标的不多。另外,外资总规模也不大,港股每天成交量也就600亿港元上下,对于庞大的A股市场来说,只是杯水车薪。

当然,对于A股少数个股来说,还是有一定的增量作用。从信心的角度看,也会有一些增量方面的预期,会提振一下市场的信心,提高短期相关受益品种的炒作热情。

对于港股而言,考虑到中小盘个股估值普遍都很低,对A股市场而言还是很有优势的,再加上游资喜欢的T+0交易,会吸引资金的参与。当然,很重要的一点就是要看深港通的南向门槛到底会降到什么水平。如果门槛放低到30万元以下,则参与的人数会大大增加,相对沪港通而言会吸引更多资金。短期而言,市场增量资金对港股会起到正面作用,但中长期还要看具体放开的程度。

操作策略方面,前面已经分析, A股吸引的资金有限,对于少数受益标的会起到增量推动作用,另外考虑到深港通标的,主要是针对港股的中小型股票为主,因此对于A股的中小创品种而言,过高的估值反而是利空,资金分流反而会更大一些。

从受益个股看,券商类及提供相关软件服务的上市公司直接受益,还有就是部分稀缺价值投资品种。由于券商类品种占的权重比较大,因此对指数的拉动作用明显,短期会拉动指数的上升。

港股策略方面,由于近期市场对深港通的预期炒作已经升温,相关标的已经炒作得比较充分,深港通的开通利好短期,小心出现冲高回落的走势。深圳AH类的港股品种大部分已经炒高,建议出利好以获利了结为主。中长期的走势要等以后的细则出来看,相关品种才会正式吸引资金的建仓。

迎接深港通,就选这些标的

说了这么多,直接上干货。迎接深港通,以下标的值得拥有——

A股方面

券商股:由于成交活跃,促使券商板块受益不小。与沪港通类似,深港通开通后也会活跃市场的资金流动性。相关标的:中信证券、海通证券、国泰君安、申万宏源。

深交所蓝筹股:深港通标的中A股、港股市场均稀缺的公司。其中A股中的白酒、中药等属于港股中稀缺的品种,相关标的:五粮液、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份;云南白药、东阿阿胶、华润三九、以岭药业;双汇发展、汤臣倍健。

创业板和中小板:一般来说,境外资本推崇价值投资,不过外资一旦参与了流动性旺盛的A股的搏杀,不排除有机构在境外通过深港通渠道,使用程序化交易内地A股,估计投机的博值率更大,这点我们从港股和美股的T+0交易、部分个股波动性很大也可以看出。中小板和创业板本来就是A股这几年的热点,成长性公司更多,外资热衷于中创板淘金是无疑的。所有的中创板标的都值得关注!

A股中的恒指ETF:恒生B(150170)、H股B(150176)、恒生ETF(159920)、恒生H股(160717)、H股ETF(510900)、恒指ETF(513600)、恒生通(513660)

港股方面

智通财经认为,AH价差大的87只个股价格会逐步靠拢:很多股票在香港PE是5倍,在深圳是40倍,相差8倍之多。

港交所(00388):首当其冲,毕竟市场参与者增多,交易平台当然最高兴。

香港大蓝筹:腾讯、汇控等。

券商:中资券商最有利。包括国泰君安国际(01788)、海通国际(00665)、中州证券(01375)、中信证券(06030)、广发证券(01766)、申万宏源(00218)、中国银河(06881)等。

中小市值成分股:恒生小型指数股(201只)


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