美银美林:预计阅文(00772)2019年净利润年复合增长224%

美银美林发表研究报告称,预料由腾讯(00700)分拆出来的阅文集团(00772)于2016年至2019年的收入年复合增长率会达41%,并相信线上文学阅读市场仍有增长空间。

智通财经APP获悉,美银美林发表研究报告称,预料由腾讯(00700)分拆出来的阅文集团(00772)于2016年至2019年的收入年复合增长率会达41%,并相信线上文学阅读市场仍有增长空间。

报告显示,受惠于平台的付费阅读增长达41%,月活跃使用者数目中的付费用户由去年的4.9%升至7.4%,同时ARPPU(每名收费玩家平均收益)的年复合增长率达10%而增加,相信公司的收入将上升。此外,知识产权的用途趋更多元化也推动公司的收入增长。

美银美林又表示,网上文学阅读市场对比其他网上阅读平台来说,在用户渗透率及线上阅读收入上仍未高度转化成盈利。在盈利能力提高后,该行预料公司的经营利润将会于2019年升至21.7%,令2019年的净利润年复合增长224%至12亿人民币。

该行认为,阅文的投资前估值为340亿至420亿元,考虑公司的现金流折现及2019年至2025年中期自由现金流年复合增长增长22%至28%的估算,反映市价盈利增长率为0.8倍至1倍。

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