直击调研 | 精研科技(300709.SZ):智能家居会逐渐进入红海 2023年预计有两个新能源汽车项目开始进入量产

汽车对于传动机构的需求比较多,公司目前新进入该业务领域,主要从事的是新型附加值较高的传动机构

智通财经APP获悉,1月15日,精研科技(300709.SZ)在电话会议中表示,智能家居业务属于小家电板块,公司认为后续的确会逐渐进入红海。但公司还是有一定竞争优势的,以公司产品蠕动泵为例,目前产品的精度已经高于行业平均水平,这也是公司能够进入这个行业的原因。未来智能家居板块,公司在项目有盈利的基础上保持一定的收入份额。而在微型精密传动业务的战略布局方面,智能家居板块只是起步环节,战略层面,目标是开拓新能源汽车、医疗、及工业机器人等方向的精密传动零件及模组的业务。目前,公司在这三个方向都已经开始布局,2023年度,预计会有两个新能源汽车项目开始进入量产。

海外大客户仍将是公司的重要大客户

据公司介绍,2022年度公司亏损的原因主要是三个方面:一是第四季度主营业务MIM板块补提存货跌价准备1亿元至1.2亿元,固定资产减值准备1.70亿元至1.77亿元。合计影响预计2.7亿元至2.97亿元。二是四季度安特信补提存货跌价准备2500万元至3000万元。计提商誉减值准备2500万元至3500万元,合计影响5000万元至6500万元,上述两项减值影响共计3.2亿元至3.62亿元。排除上述两项计提减值的影响,公司经营层面的业绩也未达预期,从收入端看,年初公司制定的目标是完成销售30亿元,实际收入规模和预期差异较大,其中MIM板块的收入未达预期是主要因素,尤其是MIM主营业务在四季度大幅度下滑,造成了单季度的利润亏损。

对于发展定位,公司表示,从长期来看希望能够向轻资产方向转型,发展成为大市场、重技术、小生产这种“哑铃结构”的公司。这也是公司布局传动、散热等板块的原因。从传动开始,公司已经体验到了设计能力带来的附加值和红利。目前这个战略方向已经清晰,在公司内部定位清楚。

对于市场拓展,公司指出,海外大客户仍将是公司的重要大客户。公司会汲取之前的教训,谨慎决策。同时,公司将持续加强市场能力和营销团队建设,未来将大力拓展其他北美客户;尽量配合安卓系客户,争取设计和组装定单。

对于设计和组装业务,目前除了传动业务板块外,瑞点一直从事着汽车的塑胶活动结构件的设计和组装业务,安特信一直从事着声学类产品的设计和组装业务,目前广东精研也在2022年度成功开拓了相关业务板块,未来公司将适当倾斜资源,从更长期的维度看,整体组装业务的比例有望逐渐提升,成为营收的主要来源。

传动业务板块占营收比重未来应该会呈现快速上升趋势

在看待折叠屏渗透率的提升趋势方面,公司认为趋势会越来越明显,不管从全球的出货量看,还是从公司掌握的信息看。目前三星应该是整个行业中出货量最大的品牌方,国内品牌方的销量预测在第一代产品发布的时候比较保守,但是随着产品的更新迭代,品牌方的销售预测和增长趋势还是比较乐观的。目前品牌方也在不停的推出新的产品,从长期看,国内品牌方的增长趋势和增长率会比较可观。

提及折叠屏铰链的MIM零件是否会被未来其余技术方案替代时,公司表示,目前折叠屏转轴对MIM业务的需求比较刚性,公司会在技术和生产管控方面持续发力。目前手机折叠屏转轴,尤其是水滴形态的转轴方案,目前设计的结构和零件仍然比较复杂,而且对于产品零部件的韧性、刚性、重量、可靠性、一致性方面还是要求比较高的,目前看,MIM件仍然是最适合的工艺,所以折叠屏转轴对于MIM件的应用需求还是很确定的。

展望未来在折叠屏方面的收入规划,公司主营业务为MIM零部件业务,从2019年开始布局了传动和散热两个事业部,主要原因在于,从行业的长期发展看,MIM的市场空间差不多在200亿人民币左右,是一个相对细分的领域,而近几年公司布局的传动和散热业务板块,市场空间远远大于MIM的市场空间。虽然截止2022年度,公司在传动业务板块的收入占整个营收的比重还比较低,但是未来应该会呈现快速上升的趋势。

电动执行器驱动方案目前正在面对客户进行产品推介中

传动在汽车的项目未来的战略上,据回答,汽车对于传动机构的需求比较多,公司目前新进入该业务领域,主要从事的是新型附加值较高的传动机构,譬如新能源汽车中新出现的一些传动结构件,像电动出风口,公司在2022年初收购的瑞点精密,有一个成熟产品就是手调节的汽车空调出风口。

公司结合传动和瑞点的业务能力,实现了电动执行器的驱动方案,在空调出风口配置电动执行器,可以实现空调出风口的电动调节,目前正在面对客户进行产品推介中。瑞点长期配套汽车类客户,且新能源汽车的产品认证周期会短于传统燃油汽车,这也是传动在拓展汽车项目上比较有利的一个方面。未来,公司还是会以技术支撑,以利润为导向,在此基础上再去做大收入,不会未来追求收入规模而放弃这个指引,去做一些亏本项目,这不符合战略目标和考量。

关于安卓系的MIM产业竞争格局是否可能恶化,公司表示不这么认为。据了解,目前行业的确是发生了一些转变,安卓系客户对MIM件的需求在发生重要的变化,特别是转轴件,对于MIM件的品质、精度以及一致性等的要求特别高,一些小公司不管是产能还是品质方面应该不能满足客户需求的。

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