麦格理:首予美东汽车(01268)“跑赢大市”评级 目标价34港元

麦格理相信,美东汽车(01268)2022-24财年每股盈利复合年增长率将优于2019-22财年。

智通财经APP获悉,麦格理发布研究报告称,首予美东汽车(01268)“跑赢大市”评级,目标价34港元。该行认为,美东在汽车经销行业拥有独特的模式,可以最大限度地提高营运效率以提高盈利能力、扩大现金流并进一步扩大业务规模,相信其2022-24财年每股盈利复合年增长率将优于2019-22财年。

该行指出,公司2022-24财年净利润复合年增长率为37%,高于同业中升控股(00881)及永达汽车(03669)各26%及30%,因此美东汽车的较高估值属合理。该行提到,集团在内地低线城市面临的竞争激烈程度较低,使其在市场上具有竞争力,并在更换需求增加时提供优势。此外还预计,豪华品牌在2022年占集团总收入的78%,其中预测宝马、保时捷和雷克萨斯将分别贡献总收入27%/37%/14%。该行认为,持续的品牌组合转变应该有助于集团保持较高的新车销售利润率。

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