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燃气热度愈演愈烈,中燃(00384)、新奥(02688)正一路大涨一路高声歌唱

2017年10月12日 21:40:47

天然气消费量不停带来增长的信号,2017年8月份天然气消费量更是大增超30%。在天然气持续处在供不应求的状态时,气价上涨的声音越来越强烈,中石油9月份的首次管道气竞价交易全部是以20%顶价成交的。

面对即将来临的供暖季,天然气供不应求局面大概率会加剧演化,天然气或将维持顶价销售状态。而同一时间,作为能侧面反映“煤改气”进程的燃气壁挂炉,在3季度销量出现了大幅度增长,进一步提高了燃气企业的利润空间,这不得不让市场再次正视燃气企业全年业绩或将迎来的华丽转变。

天然气行业景气度持续上升

天然气无论从消费量、供给量还是进口量来看,均保持乐观的增速。智通财经APP了解到,从需求端来看,2017年1-8月国内的天然气累计消费量达到1504亿立方米,增长17.8%,其中1-7月消费量分别为226、202、208、169、160、179、178亿立方米,同比分别提升1.4%、11%、18.9%、21.7%、18.5%、27.0%、23.3%,而8月消费量为181亿立方米,同比大幅增加30.4%。

从数据中明显可以看出,2017年初以来天然气月消费量同比增速呈加速上升趋势。

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供给端也保持着高于往年的增长速度,2017年1-8月天然气累计产量978亿立方米,同比增长10.8%。1-8月产量分别为131、120、134、121、119、117、118、117亿立方米,同比分别提升0.0%、3%、12.6%、14.4%、14.7%、18.2%、16.1%、10.2%。

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然而高速增长的天然气产量并不能满足需求增量,只能依赖同比大幅增长的进口气。智通财经从发改委数据中了解到,2017年1-8月国内天然气进口量累计570亿立方米,同比增长24.8%,其中8月份的进口量为77亿立方米,同比增速高达58.3%。

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政策引导下的成本降低,还会进一步刺激天然气需求。近期出台的两项重要文件——《关于核定天然气跨省管道运输价格的通知》和《关于降低非居民用天然气基准门站价格的通知》,前者使得天然气跨省企业的管道运输成本和价格、核定后管道运输单位平均价格较之前下降约15%,后者表明全国天然气非居民用门站价格下调0.1元/立方米,进一步下调天然气成本。

而新价格已于9月1日开始执行,四季度后各地分销企业或将陆续顺价下调天然气终端零售价,进一步刺激下游的消费。

除了天然气需求带给燃气企业的业绩增长外,燃气壁挂炉销量的激增显示煤改气进程或在加速推进,相应地会给相关企业提供不俗的业绩支撑。

壁挂炉销售数据反映出“煤改气”加速态势

目前“煤改气”居民取暖方式升级所用设备类型数量最多,性价比最高的就是燃气壁挂炉,迪森股份(300335.sz)旗下“小松鼠”牌壁挂炉是国产品牌龙头,在“煤改气”市场中是放量最多的产品。

数据显示,公司“小松鼠”牌燃气壁挂炉销售在2017年前三季度呈现快速增长态势,订单量、出货量、销售量分别达到40.37、30.05、24.01万台,较上年同期分别增长428%、353%、254%。

结合一、二季度数据可以看出,无论是订单量、发货量还是销售量都有大幅加速的趋势,一方面与传统出货高峰期有关,另一方面也可以看出“煤改气”工作推进力度正在逐步加强。

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大气治理会继续保持高压态势,“煤改气”仍是主要措施。环保部等10部委于近日联合发布《京津冀17-18秋冬大气治理攻坚方案》,提出今年10月底前“2+26”城市中300万户以上完成燃煤替代,而工业端纳入年度淘汰清单的4.4万台燃煤锅炉全部“清零”,对大气污染治理维持高标准、严要求。

无论从侧面销售数据,还是后续政策支撑来看,煤改气都将延续加速态势,因此,燃气分销企业巨头依旧有着较大潜力。

中国燃气、新奥能源仍具备关注价值

燃气企业股价走势存在分歧,行业景气推动优质企业股价再创新高。此前一直作为对比的中国燃气(00384)、新奥能源(02688)以及华润燃气(01193)中,仅华润燃气在业绩低于预期后,出现了放量下跌的情况,而新奥能源与中国燃气股价则是在小幅调整之后,继续强势上行,创出历史新高。

在已知全国主要地区的煤气改造推行呈加速态势,且不断有后续政策支撑之后,以京津冀为主战场的新奥能源,和最积极参与煤气改造的中国燃气,其全年业绩高增长仍是大概率能够实现的,后期仍具备较强的关注价值。

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行情来源:富途证券

(文/江松华)

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