市场

长城汽车(02333)引发的港股江湖恩怨

2017年10月12日 14:44:06

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这几天港股虽然很清淡,不过市场热点从来不缺失。这不,近日市传宝马将与长城汽车(02333)组建合营。

要知道,宝马在中国内地本来就有一个华晨汽车的合资企业,而且华晨的股价这些年依托宝马,涨得不要不要的,2017年开始又是宝马大年,偏偏在这个节骨眼上,传出这么一出戏。

长城汽车方面亦称,目前无收到与宝马合作的消息。同时长城汽车H股今日停牌,以待发出有关澄清新闻媒体报导的公告。

股友的江湖是到股吧蹭热点

这类有鼻子有眼的传闻在香港市场上往往对上市公司股价影响很大。

消息传出后,外电路透社引述不具名宝马内部人士,称报道内容“大致属实”,正考虑在华再成立合资公司。昨日港股收盘后长汽回应查询时称,暂无法确认成立合资公司事宜,正核实消息,并将公开形式披露。宝马发言人也未即时回应传闻。

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昨日长城汽车股价受到合资传闻、9月销售数据转好和淡仓偏高,股价一度暴涨18%,成交43亿港元,不可谓不惊人。被雪球股友吹了几个月的价值投资,都涨不过别的车厂,一则传闻反而引发的股价巨大波动,港股实在也是太夸张。

要知道,港股汽车板块的龙头股,这一年多是吉利(00175)占据龙首,华晨中国属于第二梯队,后面才是广汽、北汽、长城等等。

所以往往在港股的股友圈里面,后面梯队的投资者,总喜欢去蹭排名前面的热点(尤其在论坛里),以显示自己的江湖存在感。如同前阶段的内房板块,二三线地产企业的股友总喜欢去捧恒大、碧桂园、融创中国的场。

从长城汽车最新销售数据看是稍见改善的,9月销量按年增长4.5%,较8月仅升0.8%明显改善,但目前只完成全年销售目标125万辆汽车的56%。长汽高档品牌“WEY”销售稳健,首款VV7销售7,444辆,按月再增3%,连同新上市的VV5卖出4,569辆,令品牌单月销量突破万辆。

实际上,长城汽车最近的数据业绩改善还是不错的。不过昨天的股价表现,明显就与长期价值成长相悖。港股老司机应该都明白,往往在港股里面,靠一天打鸡血般的股价上冲,是不具备长线效应的。

瑞信认为公司经9月减少库存后,第四季毛利率可改善,予跑赢大市评级,目标价12.5元;大和就认为,主力销售品牌“哈弗”续受其他内地车厂挑战,毛利难见底,续予卖出评级,目标价8元。

你说你信谁?

券商的江湖是评级口水大战

既生瑜,何生亮?宝马本身就和华晨中国有合作。

内地传媒引述宝马中国回应指,与华晨中国的合营协议,已经2014年时决定提前延长至2028年,并指不对市场的传闻作评论。

香港券商富瑞就认为,宝马若在华再觅新伙伴,并不感惊讶,形容“对长汽是好事、对华晨是坏事”。该行认为,宝马在华与其他豪华车品牌平治、奥迪竞争激烈,而上汽与奥迪合作成功也令宝马更放胆尝试。另外,宝马若在华东、华南建厂,较原先在东北的车厂更贴近主力销售地区。富瑞料长汽若与宝马合资,将主力生产宝马电动车,助公司纾缓“新能源车计分制”影响。

富瑞表示,华晨目前只相当于华晨宝马的“财务投资者”,对宝马额外贡献不多,若宝马再有额外中资伙伴,华晨合作时的商业条款或更苛刻。

所以富瑞给华晨目标价降低到13元,离现价几乎砍了一半。

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偏偏这时候说华晨的坏话,高盛就不高兴了。

今日高盛将华晨目标价急升107%,由13.9元急升至28.8元。由“中性”升至“买入”,主要因为宝马产品周期强劲,估计华晨宝合营公司在2019-2020年的纯利率表现可与北京平治看齐,与雷诺的小巴合营有望令有关业务扭亏。

外资券商在香港最大的特点是抱团取暖,而且相当团结。

瑞信也发表报告,上调华晨中国(01114)目标价,由24元升至25元,并上调对公司2018年及2019年盈利预测2%至4%,并维持“跑赢大市”评级。

瑞信认为,市场过度反映长城汽车与宝马合营新能源车带来竞争的消息,因华晨中国会在中国生产所有宝马品牌,但基于大众汽车与江淮汽车合营只生产新品牌汽车,相信长城汽车与宝马的新能源车合营只会生产新品牌汽车。

说实话,瑞信的这份报告也是靠猜,但是市场炒的就是朦胧。华晨股价今日开始反抽,相关一众汽车股都有了一个估值的提升机会,北京奔驰(01598)今日也明显获得资金的惠顾。

跑短期差价才是江湖的实质

长城汽车停牌前报价11.3元,上一轮暴涨日期是2017年6月12日,成交52亿,当天涨幅达到21%。

香港有投资界人士指出,长汽近两周淡仓成交增至20%以上,公司昨早段高开,其后升幅明显扩大,具“挟淡仓”走势。

据最新淡仓公布,长汽至上月底淡仓量约4.57亿股,佔H股14%,比率虽较4月高峰时的23%回落,但仍明显高于去年10%以下的水平。

昨日长汽成交回报席位追踪看,UBS在高位甩出大量筹码,好在内地A股南下港股通资金积极护盘,江湖厮杀激烈。

靠传闻消息“打爆空头”,也许才是主力真正的目的,硝烟过后,谁会去在意一地鸡毛呢?

免责申明:文章只提供股友讨论,不得构成投资建议。股市有风险,投资需谨慎!


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