概念追踪 | 两个月价格飙升7成!TDI全球产能告急 机构预计后市行情延续坚挺上行(附概念股)

据生意社数据,截至10月17日,国内TDI市场参考价为2.72万元/吨,较8月初逾上涨七成,创近四年内价格新高。

智通财经APP获悉,据生意社数据,截至10月17日,国内TDI市场参考价为2.72万元/吨,较8月初逾上涨七成,创近四年内价格新高。二级市场方面,TDI板块节节高,龙头沧州大化(600230.SH)近十个交易日最高涨超60%。生意社认为,海外需求旺盛,国内工厂重心倾向出口市场,多家工厂限量供应,TDI现货紧张,贸易商高位上涨,捂盘惜售,部分封盘暂停报价,市场看涨气氛浓厚,预计后市TDI行情延续坚挺上行。

TDI(甲苯二异氰酸酯)是生产聚氨酯软泡、涂料、弹性体和胶粘剂的关键原材料,其中聚氨酯软泡是其最主要的应用领域,占比超过七成。该产品终端可应用于沙发、床垫和汽车座椅等。

东亚前海证券研报指出,TDI价格上行主要受全球范围内供给下降影响。受天然气能源价格大幅上涨影响,今年化工行业的能源和原材料成本大幅增加,导致TDI价格持续上升。由于欧洲的TDI产量超过全球的四分之一,能源危机影响让欧洲32%的能源司被迫全部或部分减产,这让全球TDI产能和供给都产生了较大下降。

国内方面,2022年1-9月我国TDI产量为80.29万吨,同比下降7.37%。主要原因为,首先,受冬奥会、国内疫情反复等因素的影响,TDI行业开工有所下滑。其次,今年以来国内装置密集检修。截至2022年10月15日,国内停产或减产的装置合计产能达58万吨,约占国内有效产能的40.8%。

海外方面,2020年以来海外TDI装置频繁停产,欧洲TDI有效产能低位运行。目前巴斯夫德国与科思创的30万吨装置均尚未重启,匈牙利万华25万吨TDI装置9月重启后处于低负运行。上海巴斯夫已经因欧洲TDI供应紧缺出口支援。

从需求端来看,国内方面,TDI下游中,聚氨酯软泡(海绵及其制品)为最主要的应用领域,终端为软体家具。当前国内“稳增长,保交付”的政策大方向不变,房地产市场有望迎来复苏,拉动TDI需求持续提升。出口方面,我国管道天然气价格较为稳定,TDI具备显著成本优势,四季度我国TDI出口量有望显著增长。

东亚前海证券认为,我国TDI供应有所收缩,下游需求稳步恢复,海外产能收缩情况下TDI出口量有望大幅增长,TDI供需格局改善,行业有望景气上行。

国内相关企业中,沧州大化是我国首家规模生产TDI的公司,2021年TDI产量13.37万吨,占国内总产量的10%左右。万华化学截至2021年末公司在烟台拥有110万吨/年MDI、30万吨/年TDI装置,在宁波拥有120万吨/年MDI装置,在匈牙利BC拥有35万吨/年MDI、25万吨/年TDI装置,福建拥有10万吨/年TDI装置。公司是目前全球最大的MDI供应商和全球第三大TDI供应商。

相关概念股:

沧州大化(600230.SH):TDI产能排全国第二、全球第四。拥有一套年产3万吨TDI装置、一套年产5万吨TDI装置及年产7万吨TDI装置,总产能达到15万吨/年。

万华化学(600309.SH):拥有65万吨的年产能,占据全球第一。是目前全球最大的MDI供应商和全球第三大TDI供应商。

北化股份(002246.SZ):公司参股公司广州北方化工有限公司从事TDI等产品贸易业务。

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