国信证券:维持腾讯(00700)“买入”评级 目标价525-588港元

国信证券预计腾讯(00700)2022-24年调整后净利润为1174/1417/1679亿人民币。

智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告称,维持腾讯(00700)“买入”评级,考虑到降本增效进展较为良好,小幅上调盈利预测,预计2022-24年调整后净利润分别为1174/1417/1679亿人民币,上调幅度为0.6%/1.1%/0.9%,目标价525-588港元。腾讯控股将于2022年11月16日发布2022年三季度业绩报告,该行对三季度财报的前瞻如下:

1)收入侧,预计同比增速-2.3%,non-IFRS运营利润同比增速为-6%,non-IFRS运营利润率环比提升0.2pct:22Q3,顺周期业务游戏、广告、支付继续受到负向影响,该行预计收入同比-2.3%;预计综合毛利率为43.3%;费用端,降本增效成果继续体现,预计管理费率环比降低1.6pct;预计Non-IFRS下运营利润同比-6%,Non-IFRS下净利润为306亿元,同比下降4%。2)预计Q4调整后归母净利润同比转正:国内、海外游戏的高基数影响均在Q4消除,支付、广告均呈现复苏,搜一搜和视频号广告贡献更多的增量收入,叠加21Q4调整后净利润基数较低(增速为-25%),调整后净利润大概率同比转正。3)基本面处于复苏通道,预计收入在2023年恢复正增长。

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