中信证券:维持理想汽车-W(02015)“买入”评级 目标价165港元

中信证券预测理想汽车-W(02015)2022-24年销量为14/35/70万辆。

智通财经APP获悉,中信证券发布研究报告称,维持理想汽车-W(02015)“买入”评级,考虑到其Q1-Q3累计销量为8.7万辆,2023年2月开始交付L7,微调2022-24年销量预测为14/35/70万辆,预测营业收入为479/1265/2307亿元,Non-GAAP净利润预测调整至8.3/80.1/206.7亿元,目标价165港元。该行对公司保持持续乐观态度,未来随着中国智能汽车渗透率的提高,凭借在EREV、BEV、自动驾驶、智能座舱领域中的领先优势,有望持续受益。该行判断,伴随美股和中概股风险偏好下降,投资人将更多关注其FCF和PE水平;另伴随产品上量,2023/24年盈利弹性较强。

报告中称,公司于9月30日发布L8和L7共四款车型,定价33.98-39.98万元,L8正式接受预定,并将于11月开始交付。10月1日,公告9月销量1.15万辆,其中L9销售1.01万辆。22Q3销量为2.65万辆,超出此前2.55万辆的指引。10月1日至12日,理想L8Max静态展车将陆续抵达119城市的275家零售店。近期,理想汽车美股下跌幅度较大。该行维持对公司的乐观态度,面对竞争愈加激烈的智能电动汽车市场,理想增程系列车型具备较强竞争力,车型数量和价格带持续扩张,将持续获得市场份额,L7、L8、L9持续放量有助盈利弹性显现。

该行预计,公司9-12月销量将持续增长。受L9换代导致理想ONE消费者观望影响,8月销量仅为4571辆。9月,L9首个完整交付月,单车型实现销量1.01万辆,整体销量1.15万辆。2022Q3,累计交付量为2.65万辆,超出此前2.55万辆的指引。2022Q1-2022Q3,公司累计交付量为8.69万辆。自交付第一辆车以来,累计交付量为21.1万辆。L8将于11月初开始交付,综合考虑L9和L8的订单情况,该行预计11/12月单月销量有望达1.5-2万辆,实现逐月持续增长。

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