财通证券：看好户储业需求高增下的逆变器环节 建议关注阳光电源(300274.SZ)等

智通财经APP获悉，财通证券发布研究报告称，考虑到当前风光并网快速增长对储能需求加大，同时叠加地缘政治因素导致的欧洲能源价格快速增长，间接带来户储行业需求快速增长，该行看好储能供应链中价值量较高的逆变器环节，建议关注储能逆变器及集成商：阳光电源(300274.SZ)、锦浪科技(300763.SZ)、固德威(688390.SH)、德业股份(605117.SH)等;储能电池及供应商：宁德时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、派能科技(688063.SH)等;中游材料端：德方纳米(300769.SZ)、恩捷股份(002812.SZ)等。

财通证券主要观点如下：

碳中和碳达峰趋势下，储能是风光装机量提升的必然选择。

随着全球可再生能源发电量占比从2000年的1.40%提升至2021年12.85%，消纳、输配、波动等问题出现，储能能够协助电网进行调峰调频，以及在户用端帮助用户进行峰谷价差套利。截至2021年，全球已投运储能项目的累计装机量达209.4GW。在储能众多发展技术中，机械储能技术最为成熟，电化学储能潜力最大，截至2021年提升4.7%上涨至12.2%。

国内表前侧市场部分地区接近经济性拐点，海外户储经济性明显。

表前侧市场中，可再生能源并网国内部分二三类地区开始接近经济性拐点，其中二类和三类地区的配储成本(0.34和0.42元/KWh)已经基本和并网电价(0.35和0.41元/KWh)齐平。电网端，调峰市场磷酸铁锂价格基本接近服务费中位区间，调频市场电化学储能已经开始具备经济性(储能电池在0.65元/KWh上具有经济性)。该行预计未来随着电芯成本逐渐下降以及电池循环次数上升，表前侧市场经济性将逐渐明显。户用市场中，海外户用储能市场由于海外欧美峰谷价差明显，叠加电网基础设施落后，经济性明显。

该行预计2025年全球储能市场空间达到470.32GWh。

表前侧市场中，受益于全球可再生能源占比提升带来的并网需求，该行预计2025年储能需求量将会达到134.95GW/310.77GWh，21-25年年复合增长率为88.99%;户用市场中，受益于俄乌战争带来的欧洲能源价格上升以及自发自用高经济性，该行预计2025年储能需求65.76GW/159.55GWh,年复合增长率达到107.97%。

风险提示：行业竞争加剧，产业链原材料价格大幅度波动的风险，需求测算下基于咨询公司的统计数据或许存在偏差的风险。