招银国际：下调大众公用(01635)评级至“持有” 目标价降至3.84元

智通财经APP获悉，招银国际发表研究报告称，大众公用(01635)2017年上半年净利润同比下跌32.4%，收入同比下降2.5%至人民币24.8亿，收入下降主要因燃气业务销售收入下降所致，上半年燃气销售占总收入比重93.8%。毛利趋势则呈现与收入趋势相反，同比上升12.7%至人民币4.5亿。

该行称，大众公用的燃气部分销售收入同比下跌2.2%，但仍相信燃气业务部门处于稳定改善的轨道之中。公司上半年获得较少的股息分派收入以及联营公司利润分享，因此导致投资收益较去年同期有较大波动。另外，上半年公司通过海外平台增加了短期债务融资，管理层意图针对潜在海外并购逐渐提高公司的杠杆水平以提高股东回报。

基于中国IPO市场稳定加速的乐观预期，该行预计全年盈利水平有望在下半年追平全年预测。该行表示，目前股价已反应合理估值，下调评级至“持有”，目标价降至3.84元。