无惧净值压力？邬传雁中报披露：买入万科A(000002.SZ)、卖出视源股份(002841.SZ)，长期看好电子和数字化

智通财经APP获悉，“公募老将”邬传雁今年以来“备受煎熬”。8月26日，泓德基金邬传雁在管基金中报披露，截至二季度末，邬传雁管理的基金总规模为226.08亿元，较去年同期减少206.62亿元，其中，“代表作”泓德远见回报规模为26.27亿元，该产品上半年业绩仅有-16.35%，而同期业绩比较基准收益率为-6.36%。

截至二季度末，该基金权益仓位高达93.73%，持有股票共计88只。中报显示，除10大重仓股外，邬传雁的隐形重仓股也得以曝光，排名前11-20的持仓依次为：安克创新(300866.SZ)、新经典(603096.SH)、晨光生物(300138.SZ)、汇顶科技(603160.SH)、立讯精密(002475.SZ)、东方时尚(603377.SH)、法拉电子(600563.SH)、普门科技(688389.SH)、地素时尚(603587.SH)、传智教育(00302=32.SZ)。其中，持有的安克创新、新经典、晨光生物三只股票公允市值均超过了该基金资产净值的3%。

值得注意的是，上半年，泓德远见回报累计买入最多的股票为万科A(000002.SZ)，买入额度达6246.68万元，累计卖出最多的股票为视源股份(002841.SZ)，达1.06亿元，同期，隆基绿能(601012.SH)、立讯精密(002475.SZ)的累计卖出金额也分别达到了8549.62万元、7960.44万元。

此外，其管理的另几只产品上半年业绩也大幅跑输同期业绩比较基准。如，截至二季度末，泓德丰润三年持有期混合基金份额净值为1.2679元，上半年，基金份额净值增长率为-14.88%，同期业绩比较基准收益率为-7.27%。

对此，邬传雁也在中报中表示：“上半年，快速变化的市场环境给近年来的投资增加了难度，但也一再地证实，尊重和理解长期价值创造规律是多么重要的事情，这是我们在投资中唯一能够通过努力不断精进的工作”。

他认为，投资的目标是要保护投资的长期收益而非短期的潜在收益，因此，需要做好两件事情：一是减少对市场短期波动的关注，完全放弃将投资收益寄希望于短期涨跌的差价当中，避免将过多的精力花在博弈当中甚至在错误的时点实质性亏损出局；二是回到长期价值创造规律本身，寻找能为投资带来长期较好收益而非短期暴利的机会。

基于以上观点，他提出了“‘企业的价值评估’是理解投资需要面临的核心问题”的主张。

此外，在邬传雁看来，数字化正极大地提升企业与企业之间、企业内部各层级之间、企业内部人与人之间，企业与客户之间、企业与政府及社会其他单元之间沟通的规范化、及时性、效率、数字化的有效实施，也在提升各类企业以及社会各层面的管理效率。

“实施有效的数字化改造以改进管理效率改善客户服务体验的企业，其动态的价值创造能力好似插上了一对强劲的翅膀。企业的数字化投资属于无形资产投资，无形资产投资从投入产出比来说存在较大的差异性，当前进行合理估值存在较大的困难，其价值总体上没有得到有效评估。”同时，邬传雁认为，部分企业的无形资产投资成本可能沦为沉没成本，部分企业的无形资产投资却体现了较好的延展性和协同性，投入产出比呈现指数型增长特征。

基于以上分析，他认为，总体而言，在较长时间内，宏观经济在数字化转型浪潮的推动下将表现出较强的增长动力。邬传雁表示，将继续坚定地看好长期为客户创造增量价值的创新药、职业教育、电子、数字化、光伏等行业，特别是电子和数字化行业。