通胀见顶有望支撑美股 瑞银青睐这些板块和个股

智通财经APP获悉，瑞银表示，通胀见顶可能会支撑今年下半年的美股表现，但与此同时，股市已经消化了40%的经济衰退可能性。

为了寻求更好的风险/回报，瑞银正在逐步采取防御措施，将必需消费品板块评级上调至“增持”，将金融板块评级下调至“减持”，将非必需消费板块评级上调至“增持”，并维持信息技术板块和医疗保健板块“增持”评级。

瑞银策略师Keith Parker表示，由于对通胀和经济增长的担忧，标普500指数的市盈率出现了自上世纪60年代以来的第五大下降，该行用其框架重新评估了部门和行业的估值。

Parker表示，非必需消费品板块的远期市盈率接近历史低点，必需消费品板块的隐含回报率高于房地产和公用事业板块，而且更便宜，威胁科技板块的利率可能已经见顶，而医疗保健板块的收益增长稳定且价格低廉。

瑞银列出了其看好的行业中的最佳股票：

信息技术板块：

苹果(AAPL.US)，目标价185美元。Parker表示，渠道调查表明，尽管在中国面临供应链中断和疫情封锁，但苹果的关键产品的需求依然强劲。

CrowdStrike(CRWD.US)，目标价240美元。在安全领域，CrowdStrike是终端安全领域的市场份额领导者，并正在向云安全和安全分析等新兴市场扩张。

微软(MSFT.US)，目标价330美元。Parker表示，Azure目前价值高达500亿美元，业务增长率略低于50%(按固定汇率计算)，比竞争对手更快。

Five9(FIVN.US)，目标价180美元。Five9的企业业务获得很大成功，市场份额继续上升，瑞银相信，其增长潜力、具有竞争力的护城河和强大的执行力将更具防御性，值得比同行更高的价格。

戴尔科技(DELL.US)，目标价70美元。尽管宏观上存在不确定性，但积极的股票回购加上最近启动的派息(上一季度返还 17.5 亿美元，约占市值的5%)应该会支撑股价。

美光科技(MU.US)，目标价90美元。即使消费者需求疲软，美光科技的技术领先地位和供应限制也应该会推动公司的持续发展，并防止 DRAM 价格在2023年出现调整。

Visa(V.US)，目标价292美元。目前的股价是2023财年预期每股收益的24倍，估值已经反映了温和衰退的预期，但并没有充分反映Visa的增长潜力。

医疗保健板块

Arvinas(ARVN.US)，目标价151美元。瑞银非常看好靶向蛋白降解技术，并认为这可能是未来几年生物制药领域最大的创新，类似于抗体的发现(当前年销售额1500亿美元以上)。

Elevance Health(ELV.US)，目标价595美元。Elevance Health有望通过其强大的HIX /商业业务重新获得医疗补助，其多样化的投资组合应能抵消经济衰退对业务造成的不利影响。

Horizon Therapeutics(HZNP.US)，目标价137美元。Horizon的关键药物Tepezza在甲状腺眼病药物领域的渗透率有望大大提升，同时，该公司的多个管线资产被低估了。

哈门那(HUM.US)，目标价532美元。瑞银预计，随着增长前景变得更加明朗，估值将回到历史水平。

艾昆纬(IQV.US)，目标价292美元。在瑞银看来，该公司有望从CRO行业的新趋势中受益，例如 DCT 和数据解决方案软件。

徕博科(LH.US)，目标价312美元。由于对CRO部门的担忧，年初至今徕博科的股价表现落后于同行和大盘，但瑞银相信公司前景将进一步明朗((7月28日公布第二季度财报)。

福泰制药(VRTX.US)，目标价321美元。福泰制药拥有高达两位数的5年复合年增长率以及新兴管线。

消费品板块

奇波雷墨西哥烧烤(CMG.US)，目标价1900美元。瑞银认为，随着时间的推移，该公司有望实现稳定的增长，包括领先业务增长、利润率扩张、未来几年强劲增长前景清晰可见，以及成本通胀的缓解是潜在的上行驱动力。

星座品牌(STZ.US)，目标价270美元。瑞银认为，星座品牌的风险/回报仍然是其覆盖范围内最具吸引力的。

美元树公司(DLTR.US)，目标价185 美元。美国“一元店”公司美元树将大部分商品价格提高至1.25美元，瑞银认为该公司有望从提价中继续获益，这将带来更大的商业灵活性和更高的利润率。

希尔顿酒店(HLT.US)，目标价157 美元。瑞银表示，因其强大的定价能力，希尔顿将脱颖而出，他们可以重新定价库存，而且其大部分房间都是特许经营的，所以他们可以获得3-5%的收入，而不必支付更高的费用。

李维斯(LEVI.US)，目标价24美元。瑞银相信，该公司将利用其强大的品牌知名度，应对在线零售的冲击和宏观不利因素的影响，从而在2026财年实现两位数的每股收益复合增长率。

耐克(NKE.US)，目标价156美元。该公司在产品创新、供应链速度和数字化方面的投资，可能会带来多年高于平均水平的增长。

Nomad Foods(NOMD.US)，目标价26 美元。瑞银认为，市场低估了Nomad Foods的价格。

沃尔玛(WMT.US)，目标价165美元。随着消费者寻求扩大预算，沃尔玛有望受益于其低价策略。此外，它的另类盈利策略应该会继续推动增长。