里昂：降润燃(01193)评级至“跑输大市” 目标价下调至31元

智通财经APP获悉，里昂将华润燃气(01193)的目标价由原来31.5元下调至31元，评级由“跑赢大市”调低至“跑输大市”，2017至2019年盈利增长预测则上调3%至4%。

里昂指出，润燃上半年的销气量同比增长22%至101亿立方米，较该行预期的15%升幅为高，因而将其2017年销气量增长预测上调至20%，2018至2019年的增长则上调大约2个百分点。

由于公司在工商用户及加油站等业务上面对激烈竞争，其燃气销售利润在期内下跌至每立方米0.64元人民币，上半年毛利仅同比上升4%至57亿元。另一方面，公司在成本控制上做得不错，销售、管理及行政成本仅同比升3%。联营公司的盈利同比升27%，主要是由于其天津项目出现盈利。