招商证券(香港):维持理想汽车-W(02015)“买入”评级 目标价213港元

招商证券(香港)认为,理想汽车-W(02015)处于基本面大爆发前期。

智通财经APP获悉,招商证券(香港)发布研究报告称,维持理想汽车-W(02015)“买入”评级,目标价213港元。公司6月交付量创年内新高,L9上市72小时订单突破3万辆,8月底开启交付,新旧产品均热销。6月平均单店销量54辆,截至月末在全国有247家零售中心,当月净增14家;共计覆盖113座城市,当月净扩展5座。美股融资短期抑制市场情绪,但长期利好研发/产能/新车研制全面加速,处于基本面大爆发前期。

报告中称,公司6月28日宣布在美股市场通过场内股票发行计划出售不超过20亿美元的ADS。1)按公告日前5日ADS均价计算,发行数量为5.38千万ADS,合1.08亿股普通股。增加股本5.2%,稀释程度相对有限。2)现金充裕,仍未雨绸缪,融资净收益用于:a)研究和开发下一代电动汽车技术;b)开发和制造未来的平台和车型;c)运营资金需求和一般性企业用途。3)融资短期影响市场情绪,股价或面临压力,但利于增强中长线竞争优势。随着L9交付及三季度临近旺季,市场重新聚焦于产品力、高效运营能力、发展战略等长期因素,将带动股价重拾升势。

该行表示,公司新旧产品均热销,是基本面大爆发的前奏。理想L9上市引发市场关注度剧增,但可喜的是理想ONE的需求依然强劲,并未被L9分流,当前交付周期仍超过6-7周,反映新旧产品竞争力强劲,且差异化策略取得成功。创始人李想表示基于L9订单非常乐观,预计销量超过理想ONE。该行认为现在是基本面大爆发的前奏,参考特斯拉在2020年两次大规模融资后加速发展,迎来业绩和基本面的巨大爆发。

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