2030年目标风光装机超过12亿千瓦！中信证券：新能源行业高速成长再添保障

智通财经APP获悉，中信证券发布研究报告称，为解决新能源大规模接网与消纳的适应性不足、土地资源约束问题，实现2030年风光装机超过12亿千瓦的总体目标，国家发改委、能源局印发《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，针对性提出了新能源开发、消纳、融资、审批接网、产业发展等方面的发展改革措施，通过采用大型风光基地等多元化方式开发，提升源网荷储调节能力，结合新能源市场化交易与绿电交易促进消纳，优化审批及接网流程提升开发投资效率，持续发挥财政与金融政策支持作用，有效推动新能源行业健康快速发展，更好发挥新能源在能源保供方面的潜力并为能源中长期转型助力。推荐三峡能源(600905.SH)、龙源电力(001289.SZ)(00916)、华能国际(600011.SH)(00902)等。

中信证券主要观点如下：

结合各类资源实现新能源开发多样化，提升源网荷储调节能力。

“方案”提出要合理利用国土空间资源利用效率，采用大型风光基地、农光/渔光互补、分布式光伏、分散式风电、BIPV等多元化开发方式全面推动新能源开发，充分调动工农业主体参与积极性。消纳方面，通过抽水蓄能、太阳能光热、煤电灵活性改造及需求侧响应等源网荷储项目建设，提升电力系统调节能力;引导绿电交易常态化与新能源参与市场化交易，并通过长期交易形式保障新能源项目有明确的投资回报预期，保障投资积极性;此外政策也在推动落实可再生消纳责任权重与能耗考核减免政策，全面促进新能源消纳。新能源开发模式的拓宽与新型电力系统的构建有望进一步推动平价风光装机增长，加速新能源在电源结构中占比提升。

优化新项目审批及接网流程，建设风光资源与装备公共服务体系。

考虑到新能源项目分布广、数量多、规模小、建设周期短的特点，“方案”明确优化新项目管理流程，由审批制转向核准备案制，建立在线审批监管平台提升审批效率，同时优化建成项目的接网流程，实现接网信息的实时化与透明化。目前风光新项目开发要完成土地相关审批程序后才能开工建设，审批流程优化有望进一步提升开发效率;电网新能源项目接入一站式服务平台的建设也有望从最终环节加速新项目并网。此外，“方案”还提出要再次开展全国风光资源勘查评价，建立可开发资源数据库后向全社会公开评价成果与图谱等资料，同时建立全国新能源装备检测认证服务体系，此举有望从资源和装备两方面降低小容量项目开发主体的准入门槛，全面刺激新能源发展。

持续加大财政及金融政策力度，首提公益性新能源项目纳入地方债支持。

“方案”提出金融机构可自主确定对带补贴风光项目发放确权贷款，解决新能源企业的资金需求，并探索新能源项目纳入REITs试点，延续了此前中央政府基金可再生补贴发放规模增长等政策趋势，有助于推动风光历史欠补问题的解决。首次提出公益性的新能源项目有望纳入地方债支持范围，结合新能源开发与乡村振兴战略融合，有望扩大新能源建设主体范围以加速装机增长。

投资策略：高质量发展方案出台围绕行业发展痛点提出针对性措施，为新能源行业快速发展护航，行业高速成长再添保障。风电光伏运营商正受益于装机高增带来的电量快速增长，在产业链中处于有利地位且技术进步红利显著带动风机大幅降价并相应提升风电运营商ROE，光伏方面该行预计硅料约束有望在年底前解除并带动光伏项目回报改善开始兑现，装机&电量持续高速扩张和ROE改善持续提升绿电企业的配置吸引力。推荐三峡能源、龙源电力、华能国际、华润电力(00836)、福能股份(600483.SH)、中国电力(02380)、国投电力(600886.SH)、华能水电(600025.SH)、川投能源(600674.SH)、中国核电(601985.SH)等。

风险因素：政策执行力度不及预期;上网电价不及预期;补贴发放不及预期;新项目造价高于预期。