港股异动︱正通汽车(01728)“妙计吞同行” 股价涨7%

智通财经APP获悉，正通汽车(01728)与宝马汽车经销商全面营运合作，随着事件的发酵，今早该股股价出现明显的涨幅，截至9时55分，涨7.29%，报价8.24港元，成交额为6261万港元。

图片来源：富途证券

正通汽车日前曾公告，公司与独立第三方李旺兴及林亿豪，就其在中国宝马汽车经销业务、汽车维修服务及其他相关业务，展开运营网点全面合作订立协议。

李旺兴及林亿豪目前营运包括于深圳、广州、佛山和揭阳的6间宝马4S店、一间MINI4S店、两间宝马展厅及一间维修中心。合作期限为10年。

正通汽车董事会认为，该合作料扩大集团的市场份额、宝马品牌的网络，以及综合增值平台提高合作品牌和品牌组合的盈利能力。

专业人士表示，从会计角度上看，4S店的收入和经营成本会并表到正通的财报上，但资产仍留在原持有人手上。倘若这次合作成功，正通会因此增加收入，扩展市场份额，但同时不会增加负债，提高杠杆。

上述专业人士还表示，虽然，正通没有透露租金的厘定方式，但估计肯定是要覆盖资产折旧之余，还为原拥有人提供合理的回报，所以这个额外的成本可能对冲掉，甚至多于不用增加杠杆带来的利率减省。不过，即使以这种经营租赁带来的业务利润率可能会低于自家投资拥有的4S店，从而拖低整体的利润率，但整体收入和净利润的增加是毫无疑问。

此外，知悉上述合作事项的摩根士丹利发表技术意见报告表示，相信正通汽车未来15天股价将会上升，预计发生此情况概率达70至80%，予其“增持”评级，按现金流折现率估值，目标价9.8港元。