华讯(00833)业绩预增一倍背后 上市十二年股价涨了十三倍

近日,华讯(00833)的投资者也收到了业绩“彩蛋”。

随着港股中报密集期的临近,上市公司几家欢喜几家愁。不少中报成绩好的,已迫不及待地发布业绩预告向投资者报喜,股价也是一飞冲天。

如舜宇光学(02382),业绩预增120%,股价在两个交易日内劲升25%,市值大破千亿,也顺便带动了瑞声科技(02018)、丘钛科技(01478)、高伟电子(01415)等苹果产业链个股的大涨。又如正通汽车(01728)等汽车股,中国神华(01088)等煤业股,在发布业绩后,股价走势也是气势如虹。

近日,华讯(00833)的投资者也收到了业绩“彩蛋”。7月20日晚间,华讯发布业绩预告,公司预期今年上半年净利润将同比增长约100%。公司称,这主要得益于电子产品销售收入增加,且整体毛利率改善。

业绩翻倍,华讯的股价也是打了鸡血般狂飙。21日开盘,华讯跳空高开,一路上扬,收盘涨幅达到16.67%。

业绩增速不及GDP

说起来,算上2016年的业绩增长,华讯已是连续两份财报均录得增长。但如果拉长时间周期看,华讯的业绩并不是那么劲爆。

据智通财经了解,华讯主要从事电子产品的研发、生产及销售,其产品主要包括洒水控制器、无线电对讲机、电子产品元件(变压器、充电器)等。

华讯的生产基地主要位于深圳,市场则主要在美国。公司每年过半收益来源于美国,其国内客户则不乏联通、苏宁、小米等知名公司。

华讯的产品技术含量并不高,竞争对手遍地都是,因此,公司订单量并不稳定,业绩自然也是起起落落。自2005年上市以来,华讯的业绩有过风光,也有过低谷,甚至还出现过亏损的状况。整体来看,华讯的业绩可说是保持着进三退二的节奏,踉踉跄跄地往上走。

上市12年间,华讯的收益由2005年的3.17亿港元(下同)增长到2016年的10.36亿倍,12年间增长了227%,这一增幅听起来还不错,其实期间复合增长率仅约为7.7%,尚不及中国的GDP增速。其净利润则由2694万增长到7176万,12年间增长约166%,还比不上收益增速。

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虽然业绩增速算不上出彩,华讯的现金流也还稳健。公司经营活动现金净流入基本与净利润状况保持同向波动,12年间,其累计经营活动现金净流入约为4.52亿,比之约4.37亿的累计净利润,还略有超出。

股价走出十倍行情

按说,业绩不温不火,股价上涨空间也有限,但华讯却一反常态,走出了十倍牛股行情。其上市发行价为0.21港元(前复权),如今股价达到2.94港元,12年间涨了足足13倍!

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华讯股价走势如此强劲,或与其股权集中度较高,外加大资金介入有关。公司主要股东持股比例达到70.22%,若有大资金收集剩余筹码,介入炒作,股价拉升起来并不是难事。

观察华讯的历史K线走势,以横盘-拉升-横盘拉升的经典阶梯型走势为主。例如,从2015年底-2016年6月初,华讯股价横盘达5个多月之久,期间振幅不到15%,120个交易日总换手率更仅约为2%,大资金控盘迹象非常明显。横盘结束后,其股价短短一个月即拉升了50%。股价短暂高潮后,又横盘沉寂半年多,于半个月内再涨60%。

有大资金抬轿,投资者乐享其成,自然是好事,不过,风险是涨出来的,当大资金撤退之时,就是股价下跌之日。从估值来看,华讯业绩大增之后的市盈率(TTM)仍达到约22倍,并不便宜。

此前,华讯的股价已有走弱之势,此次业绩预增,给其疲软的股价打了一剂强心剂。不过,华讯的过往的业绩并不稳定,或许也并不是股价上涨的决定因素,因此,狂欢过后,也须防范高位站岗的风险。


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