美国最大规模释放油储 会令油价波动更剧烈？

为尽快遏制不断飙升的燃料成本，美国拜登政府正计划从战略石油储备(SPR)中释放创纪录数量的石油。但是，分析人士认为，如果战略石油储备不能得到迅速补充，这项计划可能会适得其反。

3月31日，拜登宣布，美国将从5月份开始每天从SPR中释放100万桶石油，持续时间为6个月，累计释放1.8亿桶战略油储，这是自上世纪70年代建立SPR以来最大规模的释放量。此外，国际能源署(IEA)的成员国也将额外释放6000万桶石油，以控制全球油价。

对于释放SPR方式，美国决定通过出售，而不是制定石油贷款或轮库计划，标志着对市场当前环境的一种权衡：短期内石油将更快地释放到市场，以迅速降低油价。但这也说明美国可能需要更长时间才能将SPR库存补充到当前水平，从而导致长期市场风险的上升。

如果以制定石油贷款计划释放SPR，美国确实能在规定的期限内收回石油，但是，由于政府需要安排买家和谈判合同，这可能需要长达数月的时间才能最终敲定。拜登政府的一名官员接受采访时表示：“当我们想要迅速扩大全球供应，尤其是以我们宣布的历史性规模扩大供应时，以出售的方式释放SPR要比寻求安排公司间的合同(互换或轮库)更有效率。”

不过，对于如何补充SPR，美国却给出了一份模糊回购石油时间表。美国宣布释放SPR时，白宫发布的一份简报仅表示，联邦政府将回购石油，并在“未来几年”将其返还至SPR。并且，目前SPR已经处于2002年以来的最低水平，如果油价随时间上涨，SPR可能会保持在更低的水平。而如果在油价高企时储备必须得到补足，这可能会令纳税人不得不为补充库存支付费用。

另外，尽管拜登政府采取了行动，但俄乌冲突以及随后的制裁和抵制行动导致汽油零售价格创下历史新高，这也将令拜登所在的民主党在11月的国会选举中很容易受到影响。

莽撞的决定

对于美国这一决定，一些分析师也警告称，这可能会使油价波动更加剧烈。

“我认为这非常莽撞……纯粹像交易员一样思考，通过直接出售解决问题。如果我这样做，我会被解雇的，”纽约大学兼职教授、Pentathlon Investments合伙人Ilia Bouchouev表示，“这样做只会增加波动性，因为这会减少对市场缓冲的能力。”

Height Capital Markets能源政策分析师Benjamin Salisbury也指出，从长期来看，SPR创纪录的出售规模可能会加剧市场波动。他表示：“从包括SPR在内的石油储备中释放石油，会减少应对未来石油供应中断的缓冲，从而扩大地缘政治风险溢价，这是一个切实存在的风险。”

另外，在拜登宣布这一计划之前，高盛就曾表示，SPR的潜在释放有助于原油市场在今年达到供求平衡。但长期来看，无助于解决多年形成的结构性供应短缺问题。

据悉，尽管油价高企，但一些美国页岩油生产商一直不愿增加产量。高盛对此表示，SPR的释放可能会遭遇物流瓶颈，尤其是，东墨西哥湾沿岸港口的拥堵可能会减缓页岩油产量的增速。

不过，美国国务院前国际能源事务特使兼协调员David Goldwyn为拜登政府选择以出售的方式进行了辩护。他表示，释放的规模和期限使得与能源公司签订贷款合同过于复杂。“他们为自己提供了最大限度的灵活性。”

Salisbury也提及道，贷款不是一个好的选择，因为这可能需要在全球供应有时间缓解之前，将大量石油归还库存。Salisbury称：“由于俄乌旷日持久的冲突和制裁风险挥之不去，目前尚不清楚设定一个确定的日期将石油从市场上撤出，以便在6个月甚至18个月内偿还贷款是否有利。”