大和：下调昆仑能源(00135)评级至“跑赢大市” 目标价降12.5%至7.7港元

智通财经APP获悉，大和发布研究报告称，将昆仑能源(00135)评级由“买入”降至“跑赢大市”，目标价由8.8港元调低12.5%至7.7港元，主要基于油气价格上升对其多项业务有影响，令夏季的毛差潜在受压。同时，基于油气价格上升令城市燃气行业市场情绪恶化，调整其天然气销售业务市账率目标至1.1倍，此前为1.45倍;调低2022-23年每股盈利预测7%至9%。

报告中称，该行最近与昆仑能源母公司中石油(00857)交流，于今年夏季，其管道天然气价格或同比升5%至10%，可能会对昆仑能源的毛利带来压力。考虑到俄罗斯与乌克兰危机导致全球油气价格上升，下调昆仑能源2022-23年天然气销售业务息税前利润率(EBIT margin)，由5.2%至5.3%下调至4.8%至4.9%。但该行认为油气价格高企利好昆仑能源的勘探与生产业务，因此上调该业务油价预测，由2022/23年均为每桶65美元，调高至分别100美元/80美元。然而，由于海外液化天然气(LNG)价格高于国内LNG价格，估计集团LNG接收站的利用率可能受到负面影响。