强大的恒生指数掩盖了上千只个股不赚钱

整整一个多月，恒生指数一直没有走出26000点区间，不过这几天港股通南下资金突然加大，恒生指数似乎又见到了春天。

不要以为指数牛市就是鸡犬升天，看看市场你就明白了。

恒生指数慢慢吞吞，只用了6个月时间就飙升了4000多点，能赚钱的个股其实并不多的。你如果仔细算下来，在这波局部牛市中，港股的每日成交额差不多也就800亿港元上下，这也是港交所(00388)半年时间股价没多少波动的根本原因。

据智通财经获悉，港交所预计于今年底开始营运的前海商品交易所(QME)，有助港交所强势登陆商品市场，汇丰甚至预期最多可为其带来额外600亿元市值。在港交所及旗下之伦敦金属交易所(LME)的配合下，相信QME可受惠于LME的商品交易所营运经验，及港交所及资本、网络及声誉。

另外，港交所核心业务之盈利，亦能支持QME较为缓慢但稳健之增长，在一定时间扩阔其产品及会员基础。看来港交所股价要大涨的推动力还是来源内地，毕竟这也是内地真正意义上的合法商品期货交易所之一，总比前阶段广深等大城市满大街骗子炒黄金、原油期货要正规。所以呢，虽然港交所本年至今每日交易额仅温和增长，但是投资者该着眼其长远发展，未来港交所的股价还是有几分期许的。

恒生指数逞强，涨幅颇大的板块个股基本可以总结为以下分类：手游龙头腾讯、内房地产(以恒大、融创、碧桂园为一线龙头)、汽车(以吉利汽车为龙头)及4S店延伸至汽车配件板块、苹果产业链(瑞声科技、舜宇光学为龙头)、稳定的医药板块、反弹中的澳门赌博板块(最多也只是反弹而已)、内地燃气板块(中国燃气为龙头)等。

屈指算算，半年来实际能赚钱的个股，大部分其实还是依托业绩成长为其股价推动力。比如腾讯半年来股价大涨了近40%，与其2万亿市值的庞然大物，业绩还能保持50%的增速密切相关;再比如吉利汽车半年股价又飙升了1倍多，不过近期公布的业绩预告，该公司上半年盈利上升超过1倍。也就是说，港股涨来涨去，最后算总账的时候，还是落到价值重估上。

不过针对其他上千只股票(香港市场主板1800只，创业板300多只)，大部分的股票还是很难赚钱。甚至每天主板市场还有近200家上市公司一笔都没有成交，部分个股流动性极度匮乏变新常态。总共一天也就800亿成交额，都去买大股票去了，小票自然没人搭理。也就是我们说的资金扎堆到了蓝筹和热门股，想在香港市场淘金，选股真的很重要。而选择港股的核心要素就是：流动性！

香港市场本来就是一个机构参与者居多的市场，非常看重上市公司的品质。尤其是外资机构，其资金配置有严格的选股标准。一般没有一定规模达标的个股，机构资金是不会去购买的，这就造成很多小市值个股根本就无人关注，更谈不上靠炒股获利了。没有流动性的估值永远是脆弱的，大部分财务指标非常有价值的个股，由于缺乏市场的流动性，其实也根本谈不上价值。

当然，前期老千股在普遍崩盘的情况下，也受到了越来越严格的监管。至少在内地的私募圈做风控，处于“严禁买入”的香港细价股池子，个股数量都不下百只。

恒生指数公司定期要公布一系统指数成份股也一样，其考察上市公司各项指标，一旦不符合标准就及时剔除。例如最有名的思捷环球(00330)最高股价90.00多，跌到现在4.00元(100亿不到的市值)，其被各类指数先后踢出局就已经说明，公司质量早已今不如昔。这类香港本地的零售个股还挺多的，在大环境竞争激烈，行业趋势变萧条的今天，基本可以不关注。

还有大部分借壳股，如果没有真金白银的资产注入，还只是玩概念，业绩没有得到体现(香港只认业绩及分红派息)，恐怕买中这类股，最后也会死得很惨。“短期炒作玩一把就跑”的心态无疑赌徒，还不如去博衍生品。

至于次新股的炒作，一年当中真的难见到几家公司能保持品质优异：既被实力机构看中，又保持市场阶段资金流动性。比如最近的药明生物(02269)只是少数。

市场永远用他自己的语言告诉我们，风险往往大于机遇。不过当您发现恒生指数已经飙升很多，自己的股票还是不赚钱的时候，你是否想过，自己的思路哪儿错了呢?

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