国泰君安:猪周期反转信号进一步得到确认

作者: 国泰君安证券 2022-02-08 16:37:46
猪肉供给显著去化,猪周期反转信号进一步得到确认,建议重点布局,关注农业ETF(159825.SZ)

智通财经APP获悉,国泰君安金工研究发布研究报告称,生猪屠宰同比大幅下行,指示猪肉供给显著去化,猪周期反转信号进一步得到确认,建议重点布局,关注农业ETF(159825.SZ)。此外,食品饮料存防御性配置价值;科技板块景气持续分化,其中半导体及新能源汽车产业景气度维持上行,光伏景气度则边际下行;周期板块整体建议低配,上游可结构性超配。

消费板块:猪周期反转信号进一步明确,建议超配,此外,食品饮料存防御性配置价值。对于农林牧渔来说,板块供给持续去化,模型显示猪周期反转信号进一步得到确认,依据模型建议超配;对于食品饮料来说,虽然高端酒价格面临压力,但在当前经济不确定性较高的环境下,其具备防御性配置价值,依据模型建议超配;对于家用电器来说,地产景气度仍显著下行,同时海外在疫情影响下经济修复受阻,家电行业景气度仍处下行通道,依据模型建议低配。

科技板块:科技板块景气持续分化,半导体及新能源汽车产业景气度维持上行,而光伏产业景气度边际下行。半导体及新能源汽车两大产业链的景气度指标维持上行趋势,景气度仍处高位,依据模型建议超配;而光伏产业受前期硅料价格过高影响,需求受到挤压,依据模型建议低配。

周期板块:经济处于筑底走势之中,依据模型建议低配,其中周期上游可结构性超配。目前来看,制造业综合景气指标底部企稳,预示经济实际动能即将触底反弹,但中游库存周期见顶、下游还未观察到信用宽松,依据模型,周期板块整体建议低配。但是,周期上游目前处于主动补库存状态中,依据模型可结构性超配。

综合配置策略最近一个月小幅跑输等权基准。以周期、金融、科技、消费、医药五大板块等权配置作为基准,每月根据各板块基本面量化信号进行超低配,得到最终的综合配置策略。最近一个月,综合配置策略收益-9.7%,等权基准收益-9.5%,综合配置策略小幅跑输基准。

风险提示:(1) 本文板块配置建议全部基于量化模型推出,请注意相关模型失效的风险。(2) 本结论仅从量化模型推导得出,与研究所策略观点不重合。有关研究所策略团队对上述板块的观点,请参考相关策略报告。

本文来源于国泰君安证券金融工程研究发布的最新报告,作者为分析师陈奥林、徐浩天;智通财经编辑:文文。


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