小摩:希慎兴业(00014)与恒基地产(00012)合作发展住宅项目 评级均予“减持”

小摩称,希慎兴业(00014)入股土瓜湾庇利街╱荣光街住宅项目,项目回报状况具有吸引力。

智通财经APP获悉,小摩发布研究报告称,予希慎兴业(00014)和恒基地产(00012)“减持”评级,目标价分别为23.3港元及32.1港元。

报告中称,希慎兴业收购永利星25%股权,以发展土瓜湾庇利街╱荣光街住宅项目,虽然这或会引发市场对希慎兴业由发展铜锣湾商业项目,转至多元化发展住宅项目的关注,但该项目的回报状况具有吸引力。该行认为,恒基地产会作出共同发展的决定,主要是由于其在收购中环办公地块后的负债水平相对较高。

该行估计,希慎兴业可以从此次投资中产生约6.54亿元的利润或21%的资本回报率,现金流周期则为3至4年。该行表示,考虑到回报情况和集团去年上半年的净债务负债率仅为8.2%,这个决定对集团来说具有经济意义。另外,该行认为,恒基地产极有可能寻找要处置的项目或资产,以便为未来的投资创造更多空间,这或将包括出售新中环海滨商业项目少数股权的可能性。

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