交银国际:A股入摩正是买港股的好时机

​MSCI终于纳入A股,但是A股闯关成功,可能导致其他市场的股份被摊薄,香港H股市场或也受到影响。交银国际董事总经理兼研究部主管洪灏认为,投资者还需要时间适应,港股市场更规范,制度更完全,而且A-H股差价仍存在,所以A股入摩后反而是买港股的好时机。

MSCI终于纳入A股,但是A股闯关成功,可能导致其他市场的股份被摊薄,香港H股市场或也受到影响。交银国际董事总经理兼研究部主管洪灏认为,投资者还需要时间适应内地市场,港股市场更规范,制度更完全,而且A股和H股的差价仍存在,所以A股入摩后反而是买港股的好时机。

交银国际今日(6月21日)发表今年下半年的投资展望报告,看好互联网、消费和医疗健康板块,预料未来这三个行业将有机会跑赢大市,而且推荐行业中的大盘股、龙头股。尤其A股入摩成功,将对港股也有刺激作用。

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洪灏表示,过去一段时间,内地的新增信贷的增速一直高于M2货币的增速,很多金融机构通过表外融资,但是最近新增信贷的增速放缓,表明内地正在收紧监管,今年下半年的经济增速将会放缓。

他认为,在经济增速放缓的情况下,通常大盘股会领跑。虽然未来小盘股会有技术反弹,但是幅度有限,预料大盘股会继续跑赢。

内地A股三次闯关失败后,终于成功入摩。对此洪灏表示,虽然目前A股纳入的权重仍较低,但是未来肯定会上升。现在H股、A股加上在其他地方上市的中国企业,中国企业在MSCI中的占比约30%,预期台湾和韩国的权重或会被摊薄。

在A股国际化的同时,H股市场重要性下降的忧虑也随之而来。他认为,国际投资者还需要时间适应和熟悉内地A股,港股市场更规范,制度更完全,而且A股和H股之间的差价仍存在,相同公司的股票,香港更便宜,可以吸引投资者,所以A股入摩后反而是买港股的好时机。

他进一步指出,与国际市场相比,A股估值偏高。虽然香港上市公司有70%以上的盈利来自内地,但是H股对A股仍有20%的折让。预期随着未来A股市场全球化,其市场估值会逐渐向国际水平靠拢。

洪灏表示,虽然A股入摩无可避免对香港造成一定程度的影响。因为以前资金是通过香港市场投资中国概念股,现在资金可以直接投资A股,或导致资金分流。但是现在两地市场已经互联互通,随着交易额度不断调高,未来甚至可能取消额度,香港和内地的市场将完全打通,所以应该把H股和A股当作一个整体来考虑。作为一个协同市场发展,机会肯定更多。


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