瑞银:虽然美国加息,但在全球战术资产配置中宜加码股票减持美元

瑞银认为,在经济数据稳健之际,股价仍会上涨,在全球战术资产配置中加码全球股票。

瑞银财富管理投资总监办公室表示,美联储加息25个基点,将目标利率区间调高至1.00–1.25%。此为2015年12月以来第四次加息,符合市场预期。美元兑欧元大致走稳,仍位于1.12附近。10年期美债殖利率小幅上涨至2.15%,较升息决议公布前一小时升4个基点,标普500指数则下跌0.4%。

瑞银提到,值得关注的包括,美联储官员的利率预测中位数仍指向今年稍后还会再加息一次、2018年将加息三次。其预测的至2018年底联邦基金利率中位数维持在2.1%不变。另一个值得注意的是,美联储对长期利率的预测仍维持在3%。缩表计划方面,本次新增了缩表计划的细节。虽然该计划将缓步推进,但是在计划启动一年后,每月缩减规模将达到500亿美元,几乎是市场预期的高端。

对资产类别的影响方面,瑞银称,总体而言,此次加息基本符合预期,并预测今年仅会再加息一次。低通货膨胀的压力意味着美联储不必积极加息,只有在经济数据支持的情况下才会加息,通货膨胀走势尤其受嘱目。因此,在经济数据稳健之际,股价仍会上涨,在全球战术资产配置中加码全球股票。与此同时,预期债券殖利率将温和走高,在战术资产配置中减码高评等债券。美联储在年底前缩表可能推高债券殖利率。此外谨慎收紧货币政策的作法不大可能为美元带来支持,而且瑞银认为美元仍被高估。相对于欧元减码美元。


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