瑞银：MSCI延迟纳A股料市场短期反应负面 投资者回归具防守性H股

瑞银报告指出，MSCI宣布延迟将A股纳入新兴市场指数，但不排除在明年6月前，在年度检讨进行前把A股纳入指数内。根据MSCI，A股未能“入摩”的最大障碍基金每月不能赎回逾20%资本的问题，以及推出金融产品须取得当地交易所审批的限制。

该行注意到，很多投资者认为今年A股入摩机会大，数星期前至今北上资金达27亿美元，不少投资者也已买入离岸A股ETF(净认购额达8亿美元)，以及A股指数期货(未平仓合约达41亿美元)。相信A股未能入摩，市场短期反应负面，A股表现受压。

该行认为，在未来2至3年，全球投资者对中国股市仍感兴趣，A股延迟入摩，反映他们对内地政策透明度及实行效率欠缺信心，相信随着中国资本账自由化不断推进，市场忧虑将逐步纾缓。

基于A股入摩结果令人失望，加上近期环球经济数据疲弱，瑞银相信投资者将回归具防守性H股，包括资产负债表强劲，估值较便宜及股息高的H股。A股方面，该行较看好餐饮股、医疗保健股及家电股。