招商证券国际：首予理想汽车-W(02015)“买入”评级 目标价234港元

智通财经APP获悉，招商证券国际发布研究报告称，首予理想汽车-W(02015)“买入”评级，12个月目标价234港元。预计2021-23年汽车销量8.5/15/29万辆，年复合增长率107.2%，看好组织高效、打造极致产品、供给创造需求能力，未来电动、智能化突破将推动销量、估值大幅提升，预测明年市销率7倍。

该行认为公司管理高效;直营模式令销售及库存控制效率提高;生产速度及毛利率等远超竞争对手。另外，理想ONE定位精准，聚焦高端家用车市场，平衡里程顾虑及纯电车体验。高端家用车刚需强劲，中长期消费升级潜力大，未来较小程度受共享出行市场潜在影响。

此外，公司以增程、纯电带动增长，智能化突破潜力大。至2023年在售车型将达4-6款;2024年实现L4级别自动驾驶功能量产，反映其电动、智能化后发优势显著。