小摩：重申碧桂园(02007)“增持”评级 目标价上调至11元

摩根大通发表报告指出，碧桂园(02007) 年初至今的股价表现主要由盈利增长及三线城市的风险溢价下降所支持，该行对集团的今、明年的核心纯利预测较市场高出17%及41%，预期未来三个月市场将上调集团的盈利预测，并带动股价增长。

该行续指，由于碧桂园的资产负债表相对干净，并为今、明年的潜在利润增长提供了证据，重申碧桂园的“增持”评级，目标价由7.5元上调至11元。

该行提到，碧桂园与其他发展商一样开始加大合营项目的资本投入，集团2015-16年度收购的项目平拥有73%股权，去年少数股东权益占总股本的14%，而2015年为6%，因此预期今年至19年的小数权益所贡献的盈利将逐渐加大，估计该占比于今年至2019年将达到10%、15%及20%。