富瑞：天鸽互动(01980)盈利好于预期 目标价上调至5.9元

富瑞发表研究报告表示，天鸽互动(01980)首季盈利按年大增2.55倍，高于该行预测21%，收入按年升61%，也高于预估12%。盈利好于预

期主要因视频串流平台持续增长，公司股价在业绩公布后升至12个月高位，该行相信现价已大部分反映其复苏势头，维持其“持有”评级，目标价则由5.4元，上调至5.9元。

该行指，相信天鸽互动手机直播平台用户将可持续增加，公司今年首季毛利率为84.7%去年同期为72.6%，但较去年第四季的86.1%有所下跌，主要由于期内分销渠道的增加及手机用户的使用量上升，并估计未来数季毛利率将会复苏。

该行调高活跃用户人数(MAU)增长假设，将公司2017年非国际财务报告准则盈利预测调高10.8%，2018及2019年则分别调低1.1%及2.6%。