瑞银：新秀丽(01910)盈利有进一步提升空间 升目标价至36元

瑞银发表报告重申对新秀丽(01910)买入的评级，目标价由30元上调至36元，相当于2018年预测市盈率17倍。

报告中提到，新秀丽首季业绩减轻投资者对其美国业务增长动力的忧虑，预计年度余下时间，公司核心品牌销售增长达到中单位数不成问题。瑞银认为，市场并未全面反映Tumi销售增长潜力，与及Tumi及新秀丽核心品牌的毛利率上升空间，预计新秀丽盈利在2017年下半年及2018年上升。

瑞银上调对新秀丽2017年至2019年销售预测9%至12%，反映Tumi品牌亚洲分销由公司直接控制，与及直销渠道增长。该行上调对公司在亚洲业务毛利率假设50至80点，反映其在亚洲分销网络的改变，并上调对公司2017年至2019年盈利预测15%至20%。