瑞信:康师傅(00322)季绩改善升目标价至7.4元 评级“跑输大市”

瑞信上调康师傅(00322)目标价，由6元升至7.4元，评级维持“跑输大市”。

瑞信表示，康师傅刚公布的2017年首季度纯利4.34亿元人民币，同比升15.3%，期内销售额增长3.7%，至142亿元人民币，同业统一中国(00220)首季度纯利按年则跌60%，显示康师傅季度业绩改善，主要因为基数低，其中方便面的首季销售冋比升5.8%，并抢占统一中国份额，因成本控制令方便面的经营毛利率提高1.1个百分点，饮料销售虽增长2.8%，但其毛利率却减1.9个百分点。

瑞信称，上调康师傅2017及2018年盈测18%及16%，其中计入成本开支减少，以此计算的目标价上调，但基于市价较消费股同业平均有逾四成溢价，以及潜在毛利率压力，因此维持跔“跑输大市”评级。