瑞信发表研究报告表示,中国华融(02799)过去面对的催化剂逐步转为负面,将公司评级由“优于大市”降级至“中性”,目标价由3.59元降至3.5元。
瑞信表示,华融面对四个负面因素,包括:企业现金流及经济增长改善,内银有较少压力出售不良资产;影子银行借贷息率上升,重整有问题资产牵涉的信贷风险增加;拆息及债息上升,意味资金成本增加;商品价格下跌,这会导致“债转股”股份估值较低。
瑞信还表示,华融于丰盛(00607)的持股,贡献其去年资产增长60%,但如果未来价格出现调整,持股可能出现亏损。