富瑞：哥谭市再发报告狙击 瑞声(02018)股价将持续受压

富瑞发表研究报告，就沽空机构哥谭市再发表报告狙击瑞声科技(02018)一事，认为股价将会持续受压。

该行要求瑞声交代报告所提到未经申报的关连企业持股情况，有关企业与瑞声合作时有否牺牲利润率，以及合作是否涉及苹果业务。

哥谭市研究报告指，瑞声有至少20间未经申报的关连企业，同时由瑞声行政总裁潘政民家族成员持有，并借此隐藏成本达15亿元人民币。瑞声的利润率才能优于同业。报告提到其中一间可疑的关连公司沈阳中北通磁科技股份有限公司。富瑞指其于内地新三板上市，2016

年报显示，毛利率由2015年的18.2%大跌至5%。如果哥谭市研究的估算属实，即2016年沈阳中北通磁科技与瑞声相关交易额确实达1.5亿元人民币，富瑞指上述交易额已占沈阳中北通磁科技当年收入的75%。而同业正海磁材(深：300224)同期毛利率达26.5%。

富瑞予其“持有”评级，目标价为90元。